上半年中電純利32.35億元，倒退42.3%，每股純利1.34元，首兩期股息均為52仙，半年股息1.04元，與上年相同。

純利已扣除一次性項目，是為投資於澳洲太陽能股權20%作全數撥備3.46億元，澳項目需要進行另一輪集資，由於相關公司因市場電力需求減退而降低利潤，以致融資時遭遇困難，中電為審慎計而全數撥備，下半年將不再作出撥備。

去年十月起，中電已按新管制計劃經營，准許利潤調低，而影響已在預料之內，本港電力盈利下跌27.6%。

內地對電力需求跌，中電售電予內地減少，而為香港供電而於內地的發電設施，貢獻亦跌23.2%，於內地其他電力項目更出現虧損，其中廣西方面因雨量多水力發電過剩，影響火電銷售。

於澳洲有新機組投產，雖然澳元貶值，仍增長77%，印度貨幣貶值使貢獻續跌39.5%，東南亞業績急升225%，是台灣獲得彌補去年煤價上升的損失所致。

海外發展步伐未停

其他影響是去年澳洲曾售若干資產，而香港稅率改變，去年撥回遞延稅項，期內則無類似收益。

香港新管制計劃始自去年十月，上半年全期受影響，而今年下半年的影響只有三個月，因而下半年純利應較佳。內地貢獻亦可望改善，澳洲及印度的業務視匯率而定，東南亞業務可以維持，而煤價今年下降，則台灣明年的貢獻將會減少。

中電的海外發展持續，仍在印度及越南興建電廠，亦於內地及泰國等地發展風力發電，於澳洲方面，因電廠私有化可能增加商機，而政府對碳減排計劃，或對經營帶來困難。

中電跌至52.5元，預期市盈率15倍，息率4.7%，投資者不應計較短期業績的變動，中電是收息股份，估計明年業績恢復穩定增長，可續持有作中長線收息。

葉心