二浪買跌的人不多

當牛市進入二浪後，由於很多散戶都有一種「我無貨，所以覺得個市唔應該升」的潛意識，所以開始二浪的時候，很多人都會感到高興，特別是手中無貨的人，更是開心到不得了；但他們大部分都不敢買跌，例如沽期指、買熊證及Put輪，因為之前被挾倉的經驗實在太恐怖了，所以口裏每天大喊「個市最少跌到15,000點」的人，都是不敢在19,000點買跌的，他們在一浪上升的途中試過了，現在的傷口還是頗痛的。

至於本身看好的人，最多也只會在這時候止賺減磅，不會在這時買跌，而且在一浪看好的人只是少數，所以不會帶來強勁的沽壓。結果持貨的不太願意沽出股票，沒貨的又不敢沽空，很多人整天都只是觀望，沒有甚麼行動。

到了上周一（七月十三日），由於美國股市跌幅擴大，港股跟隨美股的跌勢，後來更是愈跌愈多，更多的人在下午沽貨，進一步加速該天收市時的跌勢。在那時候，大部分散戶都會說：「調整來了！」然後很多人對後市作出下跌的估計，大部分都說在16,000點或以下，最低甚至說會見12,000點。

愈多人想愈難發生

不過世事往往是奇妙的。在上周一的時候，當每個人都相信恒指的調整會跌穿16,000點或以下，市場就多數不會跌穿16,000點，甚至連17,000點也不會跌穿；而當沒有人再相信恒指會跌穿16,000點，反而跌穿的機會就會增加。這是非常奇妙的事情，但經常都會發生的。

由於很多人都預測港股會進一步下跌，於是市況已明顯轉好，出現數支買盤強勁的大陽燭，逐步向上收回原先的失地。散戶這時會猶豫地問：「是否已假的騙局？」結果每天大家都說，如果跌穿XXX點就會瞓身入貨，現在已回升了很多，還是多作觀察為妙。結果時間一天一天地過去，股價繼續上升，散戶後悔沒有在轉角位時入貨，現在升得這麼高，受到低位參考點的影響，不會捨得高追入貨。結果在整個牛市初期，散戶仍沒有買入股票，整天都在後悔地說：「若以後有機會的話，我一定會在XX元購入這隻股票的！」

銀聯信託投資總監 林一鳴