大家不妨看看，滬綜指上半年急升六成二，成為全球期內表現最好的單一市場，升勢且有餘未盡，大有「三千點已到手，四千點還會遠嗎？」的氣概。內地樓市同樣熱得燙手，六月份上海二手房價格指數創歷史新高，二手房屋共成交三萬一千餘套，成交量創下十年新高，六月上海房貸增加一百二十七億元人民幣，同樣創下歷史紀錄。內地到處出現新的「地王」，以每方米計均創出天價，非常矚目，究竟這些房屋有否實際的購買力消化，已沒有多少人理會。

股市和樓市進入非理性上升軌，絕非我們所樂見，因為這些用熱錢堆砌的價格漲升，既不反映內地經濟真實的面貌，也不代表中國已握有對金融海嘯衝擊的「免死金牌」。在虛火底下，中國其實是面對出口急挫的重擊、企業倒閉和盈利暴挫個案此起彼落，失業數字有增無減，中國在世紀金融巨劫下的傷勢，與全球各國並無異樣。唯一僥幸的地方是內地沒有吸納太多歐美市場「含劇毒」的金融衍生產品，「中毒」程度較淺。

中國第二季的經濟增長數據稍後將會公布，能否「保八」，很快有分曉。無可否認，第二季的資產市場表現令人刮目相看，產生一定的正財富效應，對於消費市道自然有一定好處，再加上內地政策配合，鼓勵民眾消費，例如以稅務優惠鼓勵內地居民更換舊車，刺激內地汽車市場上半年成為全球最大的汽車市場，堪稱金融海嘯下的逆市奇葩。

即使內地在資產市場暴漲的形勢下，順利「保八」，當政者也不要高興得太早，必須明白這樣的增長並沒有堅實基礎，主要原因是海外市場依然疲弱，內地龐大的產能根本沒有出路。此外，內需市場遠未形成足夠規模，可以擔當內地經濟增長的火車頭，個別一兩個季度可「保八」，絕對無法扭轉內地經濟外強中乾的困局。

美國今次引發的金融海嘯，追本溯源，是在「九一一」襲擊後，聯儲局為求挺住經濟，狠勁減息，將聯邦基金利率降至一厘的當時歷史低位，這一招雖然保住經濟，卻催生了樓市特大泡沫，且因放任金融市場推出對沖風險的衍生產品，孕育了殺傷力更大的金融海嘯。美國在非常時期用非常手段刺激經濟，其情可憫，但華府對資產價格瘋狂飆升放任不理，最終闖出彌天大禍，幾乎毀掉美國的經濟根基，中國對此則絕對不可掉以輕心，更不可冒險試闖。

須知美國金融市場高度發展，是全球的領導者和開拓者，擁有大量專才設計繁複難明的金融衍生產品對沖風險，也由於這些金融衍品成行成市，美國才可將其信貸風險分散至全球。中國則沒有這些條件，再加上受了金融海嘯教訓的全球投資者學乖了，不容易再上衍生工具的當，中國不可能像美國般將信貸風險分散。中國若不及時控制資產泡沫膨脹，最終只會自食其果，屆時經濟所承受的破壞亦會遠超美國所經歷的惡果。