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近期股價走勢回勇的中國澱粉（03838），昨日收報0.59元，升15.6%，相信在近期玉米澱粉價不斷上升，而原材料亦大幅降價的利好因素下，中澱今年盈利可望復甦。
中澱是中國三大玉米澱粉供應商之一，主要業務為製造及銷售玉米澱粉、賴氨酸、玉米製副產品及玉米深加工產品以及銷售電力和蒸氣。該公司去年全年營業額增加13%，至15.3億元（人民幣‧下同），但純利只錄得9,823.4萬元，按年倒退51.8%，每股盈利3.76分，原因是受到銷貨成本上升近24%至13.4億元，令毛利下降40%至1.89億元。
致力提升產能及產量
值得留意的是，今年玉米澱粉的經營情況正逐步改善，原材料大幅降價，而自去年第四季起煤價開始回落，將有利減少電力及蒸氣之成本，相信除對電力及蒸氣業務有直接正面之貢獻外，對需要高能耗的玉米澱粉及賴氨酸業務也有幫助，最終有助提升中澱的毛利。
中澱今年生產目標為提高德能金玉米之產能及收益率，同時會加大65%賴氨酸之產量，相信公司可利用規模經濟作出更具成本效益的管理。此外，中澱的玉米澱粉已獲國家質檢總局嘉許為「中國名牌產品」，有助公司爭取更具競爭力的定價，把成本壓力轉嫁予消費者。
技術上，中澱自低位的0.42元水平反彈後，股價已逐步企穩，配合今年業績改善的憧憬下，預測市盈率只得13倍，料其反彈空間仍在，具留意價值。
高仁