本文重點
內房股的升勢停不了，但炒風由大價股轉至細價股方面，像盛高（00337）和復地（02337）昨升幅仍相當顯著，沿海（01124）上周升幅逾六成，此類蚊型內房股（市值20億至30億元）之估值普遍大幅提升，上述提及之3股市帳率由0.72倍至1.1倍，以筆者意見已不具長線吸引力，惟市場氣氛推動下，你追我趕互相推高估值。
以筆者所見，上置集團（01207）的市帳率僅0.48倍算是最「抵」的了。不過，新世界中國（00917）的市帳率0.53倍更覺便宜，以其市值逾150億元及土地儲備達2,000萬平方米而言，此估值屬於偏低水平。新世界系股份暴升暴跌較令人難以捉摸，但以股價相對風險而論，新中還看似穩健一點。
財政狀況穩健
新中屬港資，早前中港簽訂CEPA6協議，允許港商投資內地房地產不再局限於建豪宅，但港商似乎對投資中低價樓宇興趣不大，惟恒隆地產（00101）即時買下兩幅土地，引起市場注目；恒隆作風一向審慎，突然買地顯見看好市況。業界對近期內地樓市小陽春意見分歧，甚至有指「假按揭」推波助瀾，但買地亦漸見活躍。新中財政狀況屬穩健，有進可攻退可守條件。
新中上半年度（截至去年九月底）盈利倒退59%，而特殊項目包括投資物業減值、回購CB收益、出售附屬公司收益及稅項差異等，扣除上述項目之經營溢利仍有少許上升，這主要得益於投資物業增多所帶來的32%經營溢利增長，但酒店業務轉盈為虧。
上半年度落成物業18萬平方米，惟下半年度急升至81萬平方米。本月初宣布與執董互換上海物業，可錄得收益5.62億元，但要至下年度方入帳。
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