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逆境理財:證券界牛熊黨爭

港股由三月初低位一度急升逾40%,衝近16,000點告回軟,引發市場對後市有兩派睇法,有業界認定牛市一期早已來臨,但亦有指近期股市的小陽春只是熊市三期反彈,「牛熊黨爭」再次激辯。到底「兩黨」各有何論據?哪方面較有遠見?散戶們不妨從中分析。

「牛一」支持者:林一鳴

理據1 呈「升跌升」格局

銀聯信託投資總監林一鳴在今年初已指出港股將步入「牛一」,走勢會呈「升跌升」格局,即第一次向上升後,會回調至接近去年十月二十七日的10,676點低位,然後再次發力,阻力位在15,962點。結果港股在一月初攀升,三月九日跌至11,345點,非常接近去年十月二十七日的低位,然後再往上衝,高位見15,977點,直指萬六關。

理據2 插水下挫機會微

恒指去年十月二十七日的10,676點,很大機會就是熊市的底,因每次大跌市都會有一班原先看好市況的投資者在極短時間內沽貨,加上衍生工具推波助瀾,令股市出現插水式下跌。然而今年以來運用孖展作高槓桿持貨的投資者數目不多,市場再次出現恐慌性拋售的機會亦微。

理據3 經濟已到最壞時

有人質疑在如此惡劣的經濟環境,怎可能進入牛市呢?但這是錯誤的概念,因股市從來都是與當時的經濟無關,而且股市往往先行於經濟,故當經濟出現最壞的情況時,就更能肯定「牛一」的出現。事實上,本港經濟去年已接連3季出現負增長,是否顯示已進入最壞時刻?

須待阻力變支持

對於後市走勢,林一鳴指要留意大市能否試穿15,962點的阻力位後企穩,以預測未來股市方向。他解釋,去年十月十五日的最低位15,962點和十月十六日最高位的15,230點,中間出現732點的下跌裂口,直到今天仍未完全補回,每次走近這個裂口,都會出現巨大阻力,恒指試過3次上衝這裂口阻力,分別是去年十一月五日的15,318點、十二月十一日的15,781點及今年一月七日的15,764點,但每次都無功而回,之後更要向下倒跌。

他認為,這個15,962點的裂口是「三試不穿」的大阻力位,未來日子恒指若再次向上攀升,在接近15,962點附近時若能成功升穿,並站在裂口上超過3天,阻力位就會變成支持位,恒指升幅將無可限量,屆時投資者可放心買入;但若不能升穿,就可能要再次下試。

林一鳴提出100%信心入市之四大條件

1. 美股跌至新低後橫行

2. 港股接近上次C浪低位,後反彈至12,000點之上並企穩

3. MACD轉為正數

4. A股愈升愈有

「熊三」反彈支持者:胡孟青

理據1 大行吹噓氹散戶

「牛一」雖然會在不知不覺間來臨,但股評人胡孟青(青姐)表示:「我不相信大行會這麼有良心,他們聲稱現在是『牛一』,然後叫投資者去入市。滙控(00005)在去年十一、十二月都表示不需要供股,最後都要供,試問這個世界還有甚麼可相信呢?」

理據2 經濟惡化睇得出

青姐認為,現時很多數據如失業率都未見頂回落,這可預期未來或會繼續惡化,雖然分析指失業率和經濟增長都是滯後數據,但投資者仍可感受到整個市場的經濟和社會氣氛仍未轉好,而且熊市經常有反彈,但近期反彈卻是政府施行救市措施下的效果。

她笑言:「大家可以去碼頭數吓有幾多隻船,又可以去數吓有幾多個貨櫃,亦可以去數吓排隊買樓的人頭有幾多,這就可以知道實際市況,『牛一』要來臨至少會出現經濟轉角位。」

理據3 投資者仍未死心

「牛一」來臨,最明顯是投資者已經對股市盡失信心,但青姐覺得:「散戶對股市仍未死心,有些人甚至是『連中三元』,輸了滙控(00005)、『迷債』和電盈(00008),但他們都覺得有賭未為輸,個心仲未死。」

雖然近日樓市轉旺,但青姐相信這是投資者需為資金尋找出路,很多人希望藉買樓收租,亦有人轉為投資高息股。

她又表示:「現時除了公務員和教師外,試問仲有邊個會覺得自己份工好穩陣?現時市況混亂,我覺得仲係『熊三』。」

上半年低見10000

談到後市走勢,青姐說:「現時市場資金主要是炒落後,其實都已是『窮途末路』,但有不少人相信已轉為牛市,所以唔驚死去入市。現時約有三成投資者以為現時是『牛一』,如果超過五成人相信的話,我估反彈見頂機會才較高。」她認為港股上半年低位是10,000點水平,下半年整體經濟狀況則會較好。

胡孟青三大投資金句

1. 「買廁紙股啦,反正大家都一殼眼淚,但現時股價太高,等下半年回穩再買貨。」

2. 「體育用品股都可以買入,因為大把後生仔成日未着爛對波鞋就走去買對新嘅。」

3. 「大家應該學習在逆境下尋找新突破,懂得逆市投資。」

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