近期，有人從二月的部分數據，預測經濟已升溫。依據是當月的發電量增長率由負變正，鋼材、玻璃、乙烯、純鹼等物料需求增加，反映工業生產回升。同時，首兩月消費零售額剔除價格因素，實際累計增逾百分之十五，被指為消費向好。零散的數據，似乎揭示經濟由生產至消費均傳遞利好訊息。然而，從一兩個季度的綜合比較，工業生產衰減的趨勢仍然維持，消費零售額亦比去年十二月低約三個百分點。
系統地分析顯示，今年首季經濟增長速度，將比上季更低。物價指數出現急速下滑，通縮的風險逼近，工業品、食品價格下跌，一定程度顯示內需弱勢；此外，出口放緩的同時，進口放緩更厲害，至少顯示內需緊縮程度，較出口萎縮有過之而無不及。外部來自金融危機的衝擊引發內部放緩效應，使內需顯然未受四萬億元計劃鼓舞而振興。
不知是出於對通縮的恐懼，還是對失業的擔憂，人行刻意大肆放水，使頭三個月的新增貸款月月過萬億，上月估計高逾一點八萬億元。央行今輪的縱容放貸，就像是對金融危機前不當緊縮的補償，洶湧的放貸能否抗衡通縮，還是未知之數，但已引發了兩重憂慮：一是日後銀行體系不良貸款會否重燃？二是日後會否前門拒通縮、後門進通脹？
大量放貸對經濟運作，並未產生良性反應。調查顯示九成受訪內地企業曾遭「拖數」，下游無法回籠資金，造成拖欠上游支付，逐漸演變成「三角債」死灰復燃的局面，反映企業層面資金鏈扯緊。大量放貸不過使財大氣粗的大型國企手頭更寬裕，或大型項目不愁資金。對大多數企業來說，特別是出口企業、民營企業及地產企業，仍然渴等甘霖般有待救援。
其實，大手筆的振興計劃，雖然使銀行資金有了出路，但大型基建項目投入大、效益慢，振興效應不彰。因此可以預料，計劃對於拉動內需及增加就業的刺激相當有限。到頭來，得到的可能是有數量無質量的振興，或者有增長無就業的效益。依靠佔拉動國內生產總值四成的大型基建，即使成功「保八」亦無太大意義。中國廣大的中小企提供九成的職位，這個範疇未得到信貸激活，又怎能扭轉失業的困局呢？
數據時好時壞，反映經濟波動的特性。國際影響揮之不去，在外需、內需未見出現好勢頭之前，孤立考量國內因素，或誤信一時數據草率決策，於經濟無益。以大肆放貸未收裨益為例，儼然是用錯誤的政策，去補救政策的錯誤，看似救經濟實則誤經濟，埋下未來的炸彈。現時振興計劃雷聲大雨點小，對其作用始終還難樂觀評估。
金融危機發生前後，內地由宏觀調控到救市，政策進退失據，暴露了決策一再失誤。顯然同資訊混亂、智囊無能有關，近期中央推舉前副總理領軍組最高級別智庫，有如針對以往缺失，意圖揭開決策的新頁。同時智庫稱「中國國際經濟交流中心」，也是將中國經濟決策同國際經濟緊密掛鈎的新一頁。