香港圍觀：經濟一蹶不振 股樓「維穩」有因

恒生指數從五月底時的26,901點，跌至十二月四日的26,062點，跌幅為3.12%。而主要反映二手樓價的中原城市領先指數，亦從六月底今年高位190.48，下跌至十二月中的179.11，跌幅為5.97%。這兩指數的跌幅看似不大，但各自有其原因。

首先，恒指超過一半市值的公司業務並非在香港，如騰訊、中移動、中資金融股等，所以不受香港局勢的影響，故恒指未能反映本地在社會事件下的實質經濟情況。至於二手樓價在十一月初曾經錄得兩周連續上升，主要受到政府放寬首置按揭的拉動，但這影響未能夠維持太久，最近已再開始下跌。

消費疲弱 明年首季GDP跌幅或擴大

香港的社會事件仍然持續，雖然在大學發生的暴力事件和區議會選舉後，局勢稍為平靜下來，但仍然未有完全解決的迹象。再延續下去，旅客繼續卻步，在傳統的消費旺季如聖誕和農曆新年一定難有好景，第四季經濟下行的壓力將會比第三季更大，令更多中小企面臨倒閉危機，失業率隨之上升，本地消費將更加疲弱。由於高基數關係，明年第一季的GDP按年的跌幅，將會進一步擴大。

股市方面，恒指近日雖然反彈，但其中業務以本地為主的公司，其股價比六月初時已大跌近兩成，在中美貿易、科技、金融各方面持續角力下，港股難有上升動力。反而隨着本地社會動盪未能在短期內解決，恒指在近期反彈後仍會向下調整，幸好環球央行政策保持寬鬆，資金充裕，受惠於國內經濟政策的內需、內房、物管及5G科技股仍會吸引資金，跑贏大市。

樓市方面，短線受到社會氣氛不穩、內地投資者減少的影響，樓價將會稍為受壓，但由於本地的需求仍然殷切，未來供應沒有大幅增加，加上利率偏低，均為樓價帶來支持。只要社會局勢穩定下來，本地和內地資金相信會加快趁低吸納，令樓價止跌回升。

雖然現時本港局勢仍然不穩，但過去幾十年經歷過多次大風浪，香港有其獨特而不易取代的地位。

如果本港局勢不幸地進一步惡化，令到股市及樓市大幅下跌，大家可以留意，是否有內地資金流入「維穩」，這不失為一次轉危為機的難得機會。