諾輝暗盤曾炒高2.5倍

「頂頭槌飛」最多中兩手

諾輝健康公開發售超額認購約4,132.19倍，是本港新股史上第二大的「超購王」。即使公司啟動回撥機制，將公開發售比例調高至50%，一手中籤率仍只有2%，以上限26.66元定價。

由於供不應求，760張「頂頭槌飛」中，僅82名大戶能額外獲得一手，即最多只可獲兩手。以息率2.98厘借九成孖展計，凍資7日付息約5.3萬元。以最高位計，中兩手的「頂頭槌飛」大戶亦僅帳賺近1.53萬元。至於以孖展認購4,000手的投資者，扣息後帳賺約6,468元。

諾輝健康旗下兩款直腸癌篩查產品「常衛清」及「噗噗管」均已初步商業化。首席執行官朱葉青接受訪問時表示，「常衛清」針對約1.2億人的內地結直腸癌高危人群，基於由臨床至獲批，最少需時4至5年，故期內難以有競爭對手，常衛清將是中國市面唯一合規產品。

他舉例指，功能及性質相若的美國產品Cologuard之年複合增長率約八成，而且中國潛在市場更大，將會透過多元化商業策略，以保持旗下產品能夠快速增長。另外，公司堅信高端及高毛利是兩大發展引擎。

商業化策略方面，朱葉青提到，將加強與醫院的合作，提升醫生對產品的理解和認可。目前自建的醫院銷售團隊約100人，期望今年能擴充到300至500人。現時正與230家內地體檢中心進行合作，希望未來3至5年內可拓展到1,000家。

他續指出，目前直腸癌篩查的市場滲透率約5%，當產品進入商業化第二階段，即透過保險公司、網上醫療平台及連鎖藥店等，直接面對社會的零售市場，能接觸更多的潛在客戶，期望未來5至10年，滲透率能提升至雙位數，甚至可達兩至三成。

朱氏強調，商業化拓展是保證公司高增長的重要推動力，而研發、技術的投入則是保持為公司長期發展的重要基礎。研發投入和臨床實驗有直接相關，將來有更多產品管線之後，每年都有大量的臨床支出，故研發方面的支出會持續加大。

專家籲毋須高位追貨

不過，另一隻正在招股的醫藥股認購已回歸理性。已於上海上市的藥物非臨床研究服務公司昭衍新藥（06127）今日孖展「截飛」，綜合市場19間券商，暫時借出近351.23億元孖展、相當於公開發售超額認購逾58倍，與早前的新股超購動輒過百倍有天淵之別。

耀才證券行政總裁許繹彬表示，抽不中諾輝的投資者，在股份上市後仍有很多機會吸納，不需要急於在高位追貨。