疫情衝擊下，內地經濟今年料仍保持增長，明年或進一步反彈至8.2%。經濟結構有兩個原因令人鼓舞：第一是消費反彈動力並增強；第二是投資出現反彈。
風險方面，拜登將成為美國總統，中美關係料較明朗，波動較小，但期望拜登政府扭轉許多特朗普對中國的行政命令和行動，可能不切實際。整體而言，亞洲有望帶領全球經濟反彈，經濟料在今年跌0.4%後，明年增長7.5%。
我們估計整體新興市場今年經濟或收縮2%，明年有機會反彈6.2%。不過，明年多個地區將舉行選舉，例如阿根廷、智利、厄瓜多爾、秘魯和南非，政治風險可能是一大考慮因素。雖然油價回升可能支持俄羅斯等國的經濟，但對巴西及南非等國，增長較弱及財政開支加大造成的財政缺口或構成風險。
疫情再次升溫或構成經濟風險，要明白疫苗或治療方法進展，與經濟復甦之間未必呈直線關係。當大量民眾接種疫苗後，如果出現副作用的個案增加，可能對市場帶來風險。不過，我們暫時仍傾向相信經濟復甦為明年大主題，新興市場中表現落後地區有望收復失地。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師 陳正犖