內地年底通脹恐突飆

國家統計局數據顯示，食品價格升勢進一步減弱，10月食品價格按年升2.2%，升幅按月則回落5.7個百分點。

豬肉轉跌2.8% 菜價高企

其中，已連升逾年半的豬肉價格由9月的升25.5%，轉為跌2.8%。雞蛋及雞肉價格各跌18.3%及13.2%，鮮菜價格則維持高企，按年升16.7%。扣除食品及能源價格的核心CPI按年上升0.5%，升幅與上月相同。

對於內地通脹回落，券商野村指，是豬肉價格回落及其所佔權重較高的結果，並非反映內地有通縮風險。再者，豬肉價格自去年底起大幅攀升至今年春季，在此不利的基數效應下，CPI在未來數月或降至零。該行指，撇除豬肉因素，CPI在7月已經見底，並於8至10月保持在約0.7%水平。

值得留意是，內地自然資源部國家海洋環境預報中心早前表示，預估今年冬季將出現「拉尼娜」現象，並持續到明年春季。「拉尼娜」現象是指太平洋中東部海水異常變冷的情況。

就此，江海證券表示，以往內地出現「拉尼娜」現象的冬季，除了大部分地區低溫，還造成局部地區的降雨明顯失衡，例如東北地區的西北部和南部、華北地區中北部、江南西北部等地的降雨較以往降低20至50%，但吉林西南部和內蒙古中東部的降雨就高出五成至一倍。

該行評論，這些情況將不利於農作物的生長，並增加居民取暖需求，或推升農產品和能源價格。另方面，也不利於工業生產、房地產和基建投資項目的施工，以及居民消費需求的釋放，對經濟存在明顯拖累。

法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷認為，「拉尼娜」現象將會令通脹有上行壓力，相信蔬菜價格會最受影響，較受瘟疫及飼料供應影響的肉類衝擊有限，惟因暫時未見有明顯證據顯示現象惡化，預計此現象最多反映在物價，未必傳導至消費力。另他認為，未來數月CPI或處於1%以下，取決於豬肉價格的下降幅度，及國際油價的變動。

PPI連挫9個月 遜預期

同時，反映產業鏈上游物價的工業生產者出廠價格指數（PPI）10月按年跌2.1%，連跌9個月，且差過市場預期，主要受到石油和天然氣開採業價降幅較9月擴大4.2個百分點至30.4%所致。