道指早段反覆漲逾百點

美股基金走資608億

美國銀行引述EPFR資料顯示，美股基金於截至本周三止一周錄得78億美元（約608億港元）資金外流，是近四個月以來最多，該段時間亦是標指創出新高之時，反映部分投資者選擇止賺離場；期內資金流入債券基金，吸資145億美元（約1,131億港元），意味避險資金增多。

事實上，標指自三月低位已累漲逾50%，惟美國失業率同時高見雙位數，疫情又未受控，眼看標指市盈率已升至26倍，遠超過去十年平均值18倍，令不少基金經理憂慮，各種威脅都可能導致美股的歷史性升市告終，例如十一月總統大選、中美關係緊張，以及貨幣政策對通脹的影響等。

當中，英國對沖基金Brevan Howard在本月的報告中提到，學生遙距學習對在職父母構成影響，可能使勞動市場遭遇恍如中小型經濟衰退一樣的衝擊，因他們可能被迫縮短工時或辭職。

此外，影響市場的因素還有疫苗競賽，領航美國首席經濟師Roger Aliaga-Diaz稱，研製出可靠疫苗的時間可能較預期更長，或者一部分人會抗拒接種，令原本年底前研發成功的預期落空。

不僅如此，蘋果公司（Apple Inc.）、微軟和亞馬遜等科技巨頭今年成為升市火車頭，反映人們宅在家，較以往任何時候都更依賴流動設備和送貨服務。然而，中美緊張局勢、反壟斷調查，以及若民主黨於十一月大選後上台可能加強監管，都有機會引發科技股拋售潮。

二手樓銷售爆升24%

不過，這些謹慎的看法數月來一直存在。殿堂級對沖基金經理德魯肯米勒五月時曾經表示，股市風險回報率正處於其職業生涯中最糟糕的水平。惟自那時以來，標指上漲了18%，他後來也自言「過於謹慎了」。

數據方面，美國七月份二手樓銷售按月破紀錄跳升24.7%至以年率計586萬間，遠多過市場預期的541萬間。美國八月份綜合採購經理指數（PMI）由前一個月的50.3點上升至54.7點，為十八個月來最高，期內製造業和服務業PMI均高於市場預期。