受制於隔晚美國科技股下跌，昨日阿里（09988）明顯落後恒指，逆市下跌約0.7%，收報243元。阿里股價自上周回落，吸引資金流入阿里認購證趁低吸納，以上周三至本周二的5個交易日計，阿里認購證錄得約8,600萬元流入，是同期最多資金流入的相關資產。
觀察昨日阿里認購證的情況，市場上成交活躍的阿里認購證行使價偏高，都在290元附近，部分更高至295元以上，超過20%價外，屬極價外證，提供的實際槓桿約6至7倍。投資者不應以為價外證能換取更高槓桿。事實上，市場上有更貼價而且更高槓桿的選擇，投資者宜留意更貼價、更合適市況的產品。太價外證的對沖值較低，會影響產品的敏感度，加上容易受引伸波幅的影響，更貼價更高槓桿的產品絕對是較佳的選擇。
投資者現時如看好阿里可留意阿里認購證18415，行使價265.08元，約9%價外，十月到期，提供約9倍實際槓桿，是行使價240至280元間、中年期產品中槓桿最高的選擇。另可留意中期貼價阿里認購證19484，行使價262.2元，明年一月到期，實際槓桿6倍，是貼價高敏感度的選擇。
(c)版權所有2020年，高盛（亞洲）有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資涉及風險，認股權證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。過往表現並不預示未來表現。認股證及牛熊證乃無抵押結構性產品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。投資者在購買認股或牛熊證權證前，應確保本身了解認股權證或牛熊證的性質，詳閱有關上市文件所載的認股證及牛熊證條款及風險因素，並（如有需要）尋求專業意見。莊家可能是唯一報價者。
高盛（亞洲）證券衍生工具部