中芯狂飆兩成 頻創新高

中芯昨在網上舉行投資者交流會，首席財務官高永崗表示，中芯是內地晶圓代工龍頭，其登陸科創板的定價是合理制訂，「為二級市場預留了適當空間」。聯席保薦人之一的海通證券（06837）的代表亦稱，按照目前內地新股市場狀況、中芯行業地位及潛在增長等，中芯「回A」定價合理。

華虹續升11%破紀錄

不過，中芯港股股價今年迄今因A股估值憧憬累飆逾兩倍，預測市盈率達94倍，兩項數字均拋離技術和盈利能力遠勝於其競爭對手台積電。訊匯證券行政總裁沈振盈直言，中芯充其量值28元，近日狂飆已脫離基本因素，投機味濃，外資難認同「北水」的進取估值，「正股一年累升4倍你仲想點」；投資者不宜高追，有貨應「食胡」。

中芯年內累漲逾兩倍

主要晶片代工廠比併

中芯暴漲，帶挈專攻成熟製程特色工藝的華虹半導體（01347）股價昨再破頂，收市飆11.49%，報33元，預測市盈率遠高於較近似的同業世界先進。

中芯從荷蘭公司ASML訂購、闖7納米以下製程必須的極紫外光（EUV）光刻機尚未到手。董事長周子學拒評單一設備的採購情況，但指中芯現時量產及主要研發項目暫不需用到它，而先進技術之研發進展亦順利。他又稱，早前美國出招限制華為晶片供應，不影響公司今年營運目標或擴產計劃。

毛利率可望逐漸提升

不過，周子學坦言，闖5納米或以下製程，一般光刻機已無法滿足要求，廠商遂要採用昂貴的EUV光刻機，或採用多重刻蝕工序。券商高盛預料，中芯可望兩年後殺入7納米製程、四年後5納米，高永崗僅稱，公司會按實際情況披露具體研發進度。

高永崗又說，新產能投產後短期面臨較高折舊負擔，一些新工藝平台升級亦要一段時間始實現收入增長，但隨着生產規模的增長與折舊壓力的遞減，產能毛利率可望逐漸提升。成熟製程方面的擴產或投資計劃，則會按照客戶及市場需求制訂。

一塊晶片要塞進的納米級元件愈多，製作自然愈難，為此台積電正發展先進封裝技術，今年資本開支有一成用於此。周子學稱，中芯將繼續專注晶圓代工，但會與公司持股約14%、同樣由他擔任董事長的長電科技（600584.SH）合作，為客戶提供可選封裝服務。長電股價昨升10%停板。