華服務業連縮三個月

就業指數跌至新低

新冠肺炎海外疫情進一步發酵，內地服務業活動依然明顯受壓。在四月的財新中國服務業PMI分項表現中，新出口業務指數再度下挫，創下二○一四年九月有調查以來第二低，僅次於今年二月水平。就業指數亦進一步下行，創紀錄新低。

財新智庫首席經濟學家鍾正生指出，四月份財新中國綜合PMI報47.6，按月錄得小幅度回升，不過，第二季外需對內地經濟的「二次衝擊」不容低估。

而四月份內地經濟更遭受到比較嚴重的出口衝擊，這對於居民收入、消費，以及企業投資均具有連鎖反應，基建發力尚不足以對沖外需驟降。因此，內地經濟仍然處於下行的狀態，按年負增長的勢頭不改。事實上，今年首季，內地GDP歷史性錄得6.8%萎縮。

市場正密切關注「兩會」即一年一度的全國人大及政協會議，將於兩周後發布的政府工作報告內容。野村主要關注三大問題，分別是官方今年GDP增速目標、財政赤字率目標，及可能宣布刺激政策的更多細節。

彭博報道引述消息人士指出，因應新冠肺炎疫情影響的不確定性，內地正在考慮不設定今年經濟增長的數字目標，可能由發表描述性GDP目標取而代之，或創近廿年來首次不設經濟目標。惟該消息表示，官方未有最終定案。

政策料聚焦保民生

野村預計，今年官方GDP增速目標將不高於3%，目標範圍將會較往年放寬，如2至3%，使政策有更多靈活度。由於今年「兩會」延遲召開，官方有機會只是對下半年，而非全年設定增速目標，下半年的增速目標可能將為5至6%。

與此同時，官方亦有可能不設任何明確的增速目標，繼而轉為公布財政支出、社融，以及居民收入增速的目標。

內地券商中金公司日前亦發表報告，提及今年官方階段性增長目標可能相應淡化。在經歷極不尋常的首季後，該行預計，今年政策重點在於考慮全球經濟仍在加劇下行，如何落實扶貧目標、保民生，以及確保就業穩定等。