油價悲哀 恐負100美元

紐約期油周四高見每桶18.15美元，大幅上漲31.71%，布蘭特期油亦上升13.99%至23.22美元。至於金價向上，現貨金報每安士1,736.22美元，升1.29%，紐約期金亦漲1.25%至1,760美元。

美石油庫存創近四年高

紐約五月期油周一破天荒狂插至負37.63美元收市後，外界人士繼續睇淡六月以及之後期油走勢，反映全球各地油庫愈益被注滿。至於周三出爐的美國能源部數字顯示，當地整體石油庫存升至二○一六年八月以來新高。

三月時準確預測油價見負數的瑞穗證券石油分析員Paul Sankey稱：「很明顯地，我們已到了全面且日常性的市場管理危機。」著名石油對沖基金經理Pierre Andurand亦稱油價可以變負，且是「非常低的負數」，更形容石油交易現時十分危險。

不過，商品對沖基金Massar資本管理的投資總監Marvan Younes認為，石油市場最痛苦的時候已過去，即使期油或再見負數，相信周一的混亂場面不會再出現。該基金沽空石油及不同合約，本月迄回報升9.7%，年初至今累漲23.8%。

最近油價走勢極端波動，繼美國頁岩油大亨Harold Hamm要求監管機構徹查期油短時間內插至負數後，另有消息指美國商品期貨交易委員會（CFTC）就早前產油國談判減產期間，是否有交易員從俄羅斯取得內幕消息而獲利進行調查。

此外，石油與天然氣價格走勢密切，亦同樣受到新冠肺炎疫情打擊，需求出現前所未見的跌幅。摩根士丹利油氣策略員Martijn Rats指出，儲存、物流和管道的樽頸，往往造成天然氣在某地區嚴重失衡，導致價格異常波動。他又提到，天然氣市場沒有石油輸出國組織的操控，純粹由本地市場及基本因素作為主導，而美國的一些地區已經出現負天然氣價格的情況。

交銀國際分析師鄭民康表示，海外天然氣價格大跌不會對中國國內燃氣分銷商毛利帶來很大好處，首先是其供應商即是國營油企會傾向出售「增儲上產」任務下自產天然氣，不會為下游客戶帶來太多低價天然氣。

中石化傳有意入股興隆

而內地燃氣儲存及管網系統尚未完善，燃氣公司大舉掃貨或遇上儲存問題，況且內地天然氣需求今年增長恐怕只有低單位數。他相信燃氣公司今年售氣毛利大致穩定，縱使下跌也不會嚴重，減價不會完全由其承擔。

另方面，市傳中國石油化工（00386）有興趣入股欠下滙豐控股（00005）等多家銀行近40億美元的新加坡石油交易商興隆集團，正在評估對方資產質素，暫時不知潛在作價及入股份額。