內地貸息一年期劈0.2厘

人行繼在公開市場調低七天期逆回購、一年期中期借貸便利（MLF）中標利率0.2厘後，LPR最新月度報價亦同步下調，屬市場意料中事。因LPR由18家商業銀行報價，並以MLF利率加一定息差出價，意味LPR與MLF利率半掛鈎。

事實上，自去年人行推出LPR新機制至今，一年期相關利率已累計下調四次，累減0.4厘，而五年期以上利率則累減三次，但累減幅度只有0.2厘。據內媒估算，若今年十二月五年期以上LPR仍為4.65厘，入市買樓並使用LPR房貸利率，以100萬元（人民幣‧下同）房貸等額本息還款期30年計，明年每月樓按還款額為5,491元，較此前4.75厘時每月減少62元，合計節省僅逾2萬元。

引導資金至實體企業

光大証券固收研究發表報告指，是次LPR非對稱減息可體現出官方對「房子不是用來炒」的堅持，同時也有利於資金引導至實體企業，而非房地產領域。

中信証券首席經濟學家諸建芳認為，短期及中長期LPR不對稱降息，或收一箭三雕之效，一是更多緩解小微企業的融資問題，幫助企業減低負擔；二是可能引導銀行增加對中長期貸款的供給，加大對基建投資的資金支持力度；三是不會給予樓市買家過多的政策刺激。

不過，內地上周政治局會議罕見明確提到降息及降低存款準備金率，目標仍是引導貸款利率下行，故分析普遍預期內地後續仍有「放水」空間。諸建芳預期，降低存款基準利率可能在第二季宏觀政策選項之中，後續進一步降準、降息均可期，並重申次季為政策出招密集期，全年降準空間料約1厘，MLF利率可能再降2次，減幅0.15厘左右，同時拉動LPR下行。

後續放水料傾向降準

荷蘭國際集團（ING）銀行大中華經濟師彭藹嬈認為，現時問題在於將會有多少次降息，但估計人行將偏向採用降準手段，而非降息，來推遲政策利率觸及超低水平。

光大固收亦指，MLF利率降速不宜過快，以免影響內地調控及改革的平衡。