華救經濟隨時雙降

三月亞洲製造業採購經理指數（PMI）深陷萎縮之際，財新中國製造業PMI表現搶眼，與台灣製造業PMI雙雙按月反彈，重越50盛衰分界線。惟分析指，內地製造業數據縱有改善，但經濟仍未脫險，寬鬆「升級」措施有望加速應市，四月或同時減貸款利息及推「定向降準」，向特定銀行調低存款準備金率。

除內地和台灣外，三月亞洲製造業PMI幾乎全部低於50水平。其中，日本及南韓分別跌見44.8及44.2，齊創金融海嘯後低位，越南及菲律賓的PMI分別瀉至41.9及39.7，後者更是一六年開始調查以來新低。

南韓三月出口按年跌0.2%，差過市場預期，其中對內地出口減5.8%，整體半導體出口亦跌2.7%。同時日本央行首季《短觀》大型製造商信心指數降至負8點，創七年新低，以造船、汽車及金屬生產商最悲觀。

Natixis高級經濟師Trinh Nguyen表示，由於區內採取抗疫措施，限制經濟活動，四月PMI將表現疲弱，更令人憂慮是主要出口市場美國及歐洲不再消費，將影響第二季新訂單。

不過，隨着內地陸續復工、復產，三月財新中國製造業PMI走出歷史低谷，按月急彈9.8個百分點至50.1，反映內地中小企業採購活動重返擴張水平。但新訂單、新出口訂單及就業分項指數連續兩個月低過50，仍處萎縮區間，意味內地製造業景氣度雖回穩，但改善幅度仍較有限。

受訪內地企業指，疫情持續導致訂單被推遲或取消。財新智庫首席經濟學家鍾正生亦指，內地續承受雙重壓力，包括行業未充分復工、復產，外需惡化與內需未擴大，均限制生產擴張。

內地國務院周二決定強化寬鬆「救經濟」政策，包括預告進一步實施對中小銀行「定向降準」。加上近日人民銀行已調低逆回購利率，市場憧憬中期借貸便利（MLF）利率及貸款市場報價利率（LPR），將跟隨減息步伐。內地雙料「放水」明顯為加大銀行流動性，對沖疫情衝擊。