近日環球投資市場受多方因素影響，市況極之波動，在市況能見度低的情況之下，認股證及牛熊證的風險亦相應有所增加。
從恒指波幅指數可見，現時市場波動性已升至多年新高，值得留意的是，這個波幅指數的上落幅度十分大，投資者不能忽視波幅回落的風險。由於窩輪的價格計算包含引伸波幅，投資者如何避重就輕呢？
現時市場波動性已上升至多年高位，反映現時波幅風險高，亦帶出如投資者現時計劃部署反彈，在選擇產品時須特別小心產品條款，建議遵守三大原則。
第一，選擇高對沖值的產品。對沖值是相關資產價格變動對窩輪價格的影響，對沖值低代表相關資產方向性的變動對輪價的影響較低，同時會較受其他因素如引伸波幅變化的影響，所以宜留意對沖值較高的產品，例如牛熊證及高對沖值的認股證。
第二，留意中長期證。由於短期證對引伸波幅的敏感度較高，較易受引伸波幅回落的影響，中長期證有助減低波幅風險。
第三，選擇低街貨產品。由於近期市況波動，不少投資者趁機部署反彈。亦因市況波動，不少獲入場的產品已成為「蟹貨」，潛在沽壓風險亦提高。
因此投資者如計劃部署反彈，以美團點評（03690）為例及按照上述的三大原則，可留意美團認購證20651，行使價73.8元，今年六月三十日到期，實際槓桿4.2倍，屬高對沖值、中年期、低街貨的選擇。
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高盛（亞洲）證券衍生工具部