市況分析：同程藝龍市場滲透力高

內房股個別發展，但整體走勢仍反覆向上。事實上，在經濟下行壓力日增的情況下，房地產調控政策預計會有放鬆空間。再加上近期數個月房地產銷售強勁，資金加快回籠，亦有助改善其資產負債表。預計內房股短期續向好，建議關注中國海外發展（00688）及世茂房地產（00813）。

展望後市，市場持續關注中美貿易談判進展。而《香港人權與民主法案》的簽署期限為十二月三日，美國總統特朗普的最終決定備受關注。人權法暫時對投資情緒仍是一大隱憂，或會限制港股上升空間。大市主要阻力位為250天線（27,456點）。

前景指引令人鼓舞

個股方面，同程藝龍（00780）第三季收入按年增加22.3%至20.6億元人民幣；經調整溢利按年增長33.2%至4.19億元人民幣。集團第四季度的前景指引也令人鼓舞。整體收入增長預計將同比增長25至30%。事實上，憑藉微信小程序，同程藝龍已在騰訊旗下平台建立多元化的流量渠道，並已有效滲透至低線城市，第三季63.3%的新增付費微信用戶來自三線或以下城市，成為未來盈利增長的主要驅動。

建議投資者買入，目標價14.50元，跌穿11.50元止蝕。

凱基證券亞洲研究部分析員　陳樂怡（筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）