環球股市年初至今累升約兩成，有專門調查資金流的報告卻顯示，期內資金從環球股票基金淨流走2,300億美元。股市升但資金流走，這現象近年僅於二○一二年及一六年出現。無獨有偶的是，這兩次均是當資金由流走轉為流入後，環球股市在接着的12個月內，累積再升約兩成。
一九年對於股票基金算是嚴峻的一年，是自一一年以來，成熟及新興市場股票基金首次均錄得資金流走。截至十一月十三日，新興市場股票基金年初至今，累計流走190億美元，成熟市場股票基金流出金額甚至達到2,120億美元。如果以地區劃分，歐洲股票基金贖回嚴重，流走1,100億美元，相當於整體資產規模7.8%。
不過，最近情況似乎曙光乍現。中美貿易談判略有轉機，加上美國、中國及歐元區採購經理指數有喘定迹象。最近兩星期，環球股票基金錄得資金由流走轉為流入，十一月有機會是一八年一月以來，成熟及新興市場股票基金首次同時錄得資金流入的一個月。資金流逆轉，股市最終能否重複一二及一六年的升勢未知，如果資金重新流入趨勢持續，相信將為環球股市注入額外動力。
最近，新興亞洲股票基金吸資3.5億美元。內地十月經濟數據普遍遜預期，但我們認為部分細節仍呈正面信號。例如房地產新屋動工強勁，相關投資繼續展示抗跌力，製造業投資似乎亦喘定。零售銷售數據弱，部分原因是消費者推遲消費，上周雙十一網購節銷售破紀錄，反映消費力重新釋放。政策料將推動基建投資加快上馬。今年以來，內地月度數據疲弱後，季尾數據傾向強勁，這情況或於今季重複。我們維持預測內地第四季經濟增長6.1%。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師 陳正犖