貿談又有暗湧 美股早段偏軟

本輪美股升市功臣為金融股及周期性股份，本月截至上周五為止，摩根士丹利、美銀、貝萊德、波音公司及卡勒彼勒均累漲逾5%，跑贏標指的2.7%漲幅，反映市場雖然認為經濟正在放緩，但不會陷入衰退。

瑞銀踩標指跌落2550點

《巴隆氏》引述專家分析，看好一些被低估的收息股，即股息率高過三十年期美債約2.3厘的孳息率，如思科系統、Prudential Financial、美國電話電報（AT&T）、生化公司安進（Amgen）及郵輪公司Royal Carribean Cruises等，並認為定期增加派息的股份，在市場下滑期間更具抗跌力。

美股牛氣沖天，但「大淡友」、瑞銀美股策略主管Francois Trahan繼續唱淡，給予標指明年底的目標僅3,000點，較現水平低逾3%，今年標指目標亦只有2,550點，為華爾街最低。他上周五在報告中指出，美國經濟要到明年下半年才見底，而標指預測盈利下跌依然是股市短期最大風險，他的明年標指每股盈利170美元預測，亦低過市場平均預期的177.4美元。

摩根士丹利策略員發表二○年市場展望，預測美股及美債明年將跑輸大市，估計標指明年跌至3,000點；該行則指，日本及新興市場股市將明顯錄得盈利增長，而政治風險降低有助推高歐洲股市的市盈率。

該行又預期美元明年轉弱，看好歐元、英鎊、印度盧比及紐元。同時，明年布蘭特期油料由目前約每桶63美元跌至60美元，金價平均於每安士1,511美元。

HP拒施樂收購 嫌出價低

不過，大摩今年的股市預測失準，一年前只給予股市「中性」的資產配置，但MSCI所有國家世界指數今年累漲22%。該行解釋，這是因為低估央行的放水力度、發達及新興市場通脹下跌，以及在盈利下跌的情況下，市場仍願意給予更高的市盈率。

另方面，惠普公司（HP）董事局周日拒絕施樂（Xerox）總值330億美元的收購建議，主要認為每股22美元出價過低，並憂慮施樂收入自一六年中以來下跌，惟稱對合併持開放態度，希望索取對方的帳目作評估。HP股價周一早段報19.81美元，挫1.83%。