國金專題：德拒放水 全球受累

德國過去一直被批評是「守財奴」，過去歐債危機期間，各國對領導歐元區的德國堅持緊縮政策和財政盈餘大惑不解和不滿，因為陷入困境的南歐國家都要被迫跟隨大幅削弱預算，令民眾生活百上加斤，助長民粹主義滋長。

去年盈餘580億歐元

據德國憲法，若經濟仍在增長中，淨聯邦負債增幅僅佔國內生產總值（GDP）0.35%，有關限制在衰退時則可略為放寬。而自九○年德國統一以來，當局只曾在○八年金融海嘯後推出規模500億歐元的刺激措施。

隨着德國率先在其他歐元區國家走出經濟危機，當地一四至一八年持續錄得財政盈餘，去年達580億歐元，創統一後新高，相當於GDP的1.7%。德國的政府負債一七年跌穿2萬億歐元，帶動負債比率由一二年的81%，降至歐盟規定的60%之下，○二年以來首次，並遠低於法國近100%以及意大利約130%。

不過，現時要求德國政府「開水喉」的聲音主要來自海外。國際貨幣基金組織（IMF）在四月報告中，便點名呼籲德國減稅或增加開支以刺激經濟，因為預期該國直至二四年前，仍維持錄得財政盈餘。在美國奧巴馬政府擔任白宮經濟顧問委員會主席的富爾曼形容，沒有其他國家比德國有更充分理由增加開支。

以出口為主的德國經濟過去兩年備受貿易戰和環球經濟放慢的打擊，令第二季製造業收縮近5%，出口錄得六年最大跌幅。德國工業聯會（BDI）最近估計當地今年經濟增長只有0.5%，較六月時少半個百分點，警告英國一旦十月底無協議下脫歐，德國今年經濟增長更會降至零。

頻遭施壓 促削消費稅

不過，據消息人士透露，即使德國央行預測當地經濟第三季繼續收縮0.1%，即出現技術性衰退，但仍認為暫時毋須採取財政刺激措施，指過去一年持續呆滯的經濟受一些臨時性因素影響如天氣。

德國財長紹爾茨態度略為軟化，暗示一旦出現危機，當局目標制訂額外500億歐元開支計劃。花旗經濟師Christian Schulz建議德國政府可跟隨英國○八年的做法，短暫調低消費稅以刺激經濟。Natixis歐洲經濟主管Dirk Schumacher則認為，若德國政府要增加開支，最好立刻行動，不但德國本身受惠，整個歐元區也會得益。