地產股顯著回吐 花旗撐新地恒地

花旗發表研究報告，表示近期持續的示威活動令投資者對香港房地產市場失去信心，加上中美貿易衝突，亦為本地經濟及貨幣匯率走勢帶來負面影響。然而如果示威活動一旦出現緩和迹象，地產發展股料會率先跑出。

發展股料跑贏收租類

故該行看好地產發展股，其次是擁有零售和寫字樓物業的地產股，當中首選新地、恒地和新世界發展。

摩根大通的研究報告則認為，政府正式撤回修訂《逃犯條例》，是解決目前社會問題的正面一步，但示威活動未必因此停止。地產股日前強勁的反彈只屬短暫，建議要有選擇性地投資地產股。如政府與示威者之間的對話有改善，該行依次推薦新世界發展、恒地，認為這兩隻股份受對本次周期變化較為敏感，其次為長實，但就認為目前追入收租股如希慎興業和九倉置業屬言之尚早。

該行謂，地產股的上升動力除了來自解決香港社會動盪的問題外，尚需以下四項因素推動，分別為中美貿易摩擦緩和、旅客數字上升、二手樓市交投持續改善，以及中國的採購經理指數上升。

樓價潛在跌幅達一成

另外，摩根士丹利在研究報告內重申，在基本情況下，香港樓價在未來九個月潛在跌10%，零售銷售額在第三季或跌13%。這與一六年的地產下跌周期相似，當年住宅樓價跌13%，而零售銷售額按年減少14%。若以過去多次地產下跌周期為參考，以及股價較資產淨值折讓為40至60%作為計算基準，現時地產股的潛在跌幅為15%。

可是大摩同時亦指，如果美國持續減息、人民幣匯價回穩，而中國遊客增長回復正常的話，地產股潛在升幅可達25%；如計入股息回報潛在升幅更達35%。