恒指昨日爆升，大升995點，主要是投資者憧憬短期香港政局事件或有紓緩的機會。成交配合下，恒指突破了八月大部分時間的高位，同時回補了八月五日的其中一個裂口，介乎於26,502至26,868，重上了10天及20天移動平均線，亦升穿了早日所提及的阻位力（25,830至25,880點）。
事實上，恒指在整個八月技術走勢處於長期超賣狀態，任何一個好消息都可以令恒指反彈，畢竟大多數恒指成分股出現大量沽空，一旦好消息出現，平淡倉挾上的威力便很大，是筆者認為昨日爆升的一個原因。
以事論事，恒指近月弱勢不單止受單純一件政治事件影響，而是混合了多方面因素，包括社會事件對香港經濟活動影響、人民幣下調對內地同胞購買力的影響、中美貿易情況等。因此，就算單一因素明朗化，迅即吸引長線投資者進場也不是短時間能夠實現，更何況每件事件不是容易解決，過程大部分是漫長。估計大部分價值型投資者未會抱有太大信心。
相反，股指升了，操作上要更加審慎。未有貨的更要保持耐性，投資者要分辨長期走勢是否已逆轉，若屬短期反彈，是減持倉位的時機，盡量準備子彈迎接日後入市的機會。
當然，恒指短線或有一些動力，前日曾提及每逢港股月內大跌二千點以上，下個月反彈的機率亦相當高，近幾次的幅度是下跌幅度一半。八月份跌了2,053點，反彈一半是26,700點水平。恒指昨日最高見26,654點，第一個反彈目標已達成。
問題是，反彈力能否持續數日。投資市場中，逆市操作十分困難，現存在眾多不利因素，恒指易跌難升。操作中應逢高必沽，LONG PUT勝算較高，當然其中風險是大市長期弱勢時會出現反彈。例如昨日，恒指殺上26,654點，收回了市場絕大部分的熊證，以隔日數據看，昨日回收了的相等於期指張數超過4,000點。
短期殺熊完畢，大市還原基本面。恒指近日或可受英國硬脫歐機會減低，歐央行放水救經濟的消息帶動反彈，但要留意死亡交叉威力。去年七月，當死亡交叉出現後，就是最大阻力，共經四次才可成功突破，迎來及後一九年一月開始的升勢。故此，每逢恒指抵達50天線可示為阻力，現價約為27,220點，可考慮作為沽貨或拋空的部署。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）