證券界促暫緩收緊孖展

據了解，張華峰在信函中指出，本港股市成交已因近月的社會事件而不斷下跌，券商生意大受打擊，若證監會實施新的孖展指引，將進一步限制券商的孖展額，令券商經營環境雪上加霜。而且，新指引下的申報表亦非常繁複，大大增加券商的合規成本。

籲採兩級制 免一刀切

他在信中續指，證監會當日就指引諮詢市場時，不少券商已表示有所保留；他本人亦認為應盡量避免以「一刀切」的手法去處理券商的孖展額，而是以股票質素作準。因此在這「非常時期」，他要求證監會重新考慮有關指引事宜，以共度時艱。

張華峰認為，新指引下的申報表非常繁複，增加券商合規成本。

歷年孖展借貸總額

證券及期貨專業總會主席王國安亦贊成暫緩推出，並應重新檢討，採用「兩級制」。「證監會不應一刀切，若個別券商孖展做得很大、或風險過度集中，咪個別處理，如加大其資本額；其他細行就不用多此一舉，因現時已有FRR（財政資源規則）規管！」

不過，證監會發言人回覆查詢時就表示，鑑於市場的波動增加，該會認為有迫切性讓進行孖展借貸的券商盡快按照指引的規定，收緊其風險管理監控措施。因此，該會的立場維持不變，指引會在十月四日生效。但發言人補充，該會將以務實及整體性的手法，去處理沒有合規的事宜。

證監：須足夠風險管理

據悉，證監會明白現時環境日益困難，但亦不能否認市場愈來愈波動，故須要有足夠的風險管理，防患未然。實施新指引過程中，證監會一直與券商有溝通，現時大部分券商就實施新指引而需修改其系統的進展理想，但若個別券商因少許問題而未能在初期完全準備好，證監會將採務實的做法，不會「一刀切」就指該券商不合規。

再者，有關新規定是指引而非法例，執行時亦有好多指標，因此，如券商在某一指標未能達標，但其他指標可補救，也不會被視為不合規。

據孖展新指引，券商借出的孖展總額上限，定在其資本的5倍。它們亦應控制因持有作為抵押品的個別或關聯證券，及因對保證金客戶的重大風險承擔而招致的集中風險。此外，經紀行須就發出追繳保證金通知設定審慎的觸發水平，並嚴格執行追繳保證金通知政策。