根據行業數據統計，一九年一至六月納入統計的25家主機製造企業，合計銷售各類挖掘機共13.72萬部，按年上升14.2%。六月共計銷售各類挖掘機械產品1.51萬台，按年增長6.6%。
受惠於專項債通知發布等政策影響，我們認為基建投資增速有望進一步提升。另據我們的房地產團隊分析，房地產開發投資將緩慢下行，對工程機械行業需求產生一定影響，而經過行業低迷期，工程機械市場集中度進一步提升，龍頭公司盈利水平改善較為明顯。
中國工程機械工業協會挖掘機分會行業統計數據顯示，今年首六個月，中型挖掘機銷量按年增長9.5%；小型挖掘機增長15.1%；大挖掘機增長5.8%。
六月中型挖掘機銷量按年仍有所下滑；大型挖掘機銷量基本上則持平；小型挖掘機銷量逆轉下滑趨勢；一至六月份小型挖掘機銷量增速仍明顯高於大型挖掘機；主要是政策托底使基建投資等景氣度較高所致（中小型挖掘機可用於房地產開發、市政建設及農業等）。
另一方面，經過行業低迷期的洗牌，工程機械市場集中度進一步提升，加上設備更新換代需求，行業走出低谷，整體盈利水平改善較為明顯。我們預計，工程機械板塊仍能維持較高景氣度，工程機械尤其是國產工程機械產品，今年以來銷量增幅較大，同時核心零部件需求增長也較為明顯。
此外，六月出口銷量按年上漲56.4%，一至六月份出口累計銷量按年增長38.7%，明顯高於內地銷量增速。內地廠商中高端產品競爭力有所提升，也帶動了國產工程機械產品在海外相關國家的銷售。
個股方面，我們較為看好龍頭三一重工（600031.SH）、核心零部件供應商恒立液壓（601100.SH）以及艾迪精密（603638.SH）。
中國銀河國際研究部