炒國策石藥中生飆逾半成

國家藥品集中採購政策傳出新動向。據內媒報道,國家醫療保障局於上周五(十二日)與藥企舉行座談會,就4個直轄市及7個省會城市的藥品集中採購(俗稱4+7採購)尋求意見,政策將於今年底啟動,明年上半年落實施行。

消息帶動本港上市醫藥股板塊股價周一普遍上揚,其中石藥集團(01093)及中國生物製藥(01177)股價分別漲7%及5.52%,榮膺最大漲幅藍籌股首兩位。

值得留意的是,上述座談會紀要與此前市場傳聞有較大出入,將由「4+7」的範圍擴展至國內所有省份及地區,包括全部地區的公立醫院、定點民營醫院、軍隊醫院,最高並以全國用量的70%來招標;新一輪招標並容許多個而非僅單一個中標者;而招標的藥品維持去年首次招標的25種,數量不變。

有助紓緩定價壓力

大行花旗發表報告指出,首批於去年十二月參加集中採購的藥物,將於今年底再次招標,新招標結果將於明年三月在全國範圍實施。而明年上半年或會有更多批次的集中採購,將影響更多藥品。

該行指,根據現時所知的更新規則,最重要的變化是容許招標中多個勝出者訂立更長的價格合約,將顯著紓緩日後的定價壓力。不過,早前已降價的藥品或在今年底再次降價。花旗認為,政策將有助加速行業整合,對中國製藥龍頭股有短期正面影響。

另一間大行麥格理則較審慎,料將有更多和更嚴厲的政策在今年下半年推行,指措施的原則是為降低藥品價格,但市場低估局方干預市場的決心,而藥股現時股價尚未反映此方面影響。

白雲山目標價53元

自二○一八年十二月底首輪招標,藥價已經大幅下調,該行估計,新一輪競標將會令到藥品再大幅降價,預計額量亦會受到抑制,或不足以抵銷降價影響,損害藥企利潤,甚至令競標失落者停止生產。於眾藥企中,該行較看好石藥集團及白雲山(00874),給予目標價分別17.29元及53.8元。

摩根士丹利則發表報告看好中國生物製藥,指該公司旗下有六種藥品通過QCE標準,而新一輪招標並不限於只得一個中標者,不再是單一勝出者獨攬的舊規矩,藥品定價壓力可望得大幅緩和,給予中生製藥「增持」評級,及目標價9.2元。