美團升6%快返「水面」

然而，一眾知名新經濟股仍然「深潛」。一七年下半年上市的「新經濟四寶」——易鑫集團（02858）、眾安在綫（06060）、閱文集團（00772）和雷蛇（01337），以及去年中上市的小米集團（01810），昨日收市價較招股價「潛水」39至75%，其中易鑫、眾安、閱文和小米最近一個月內才創過紀錄低位。

中金睇83元全城最牛

資料顯示，現時24家有追蹤美團的券商當中，21家給予「買入」或相應評級。撇除去年九月後未有更新目標價的國信證券，中金的83元目標價暫時是全城最「牛」，比昨日收市價有約21%上升空間。該行估計，按非通用會計準則（non-GAAP），美團今年虧損將縮窄約84%，明年更能扭虧為盈；餐飲外賣業務今年第二季便會實現經營溢利。

報告指，儘管中國送餐程式的用戶增長於今年至二一年平均只有4%，但人均一年落單次數後年將達到36.5次，比一七年高逾一倍，主要由早餐、下午茶和消夜方面推動，送上門外賣於民眾日常用膳扮演更重要角色。民眾愈來愈「嘴刁」則會提高名牌食肆之訂單佔比，繼而推高每單消費金額。

中金特別分析，阿里巴巴去年收購的餐飲速遞業務餓了麼，雖然用戶津貼開支更高，但暫時撼動不了美團的市場份額，原因是以一單外賣計，餓了麼的津貼其實不足以吸引消費者，更重要是不少人因為用慣美團懶得格價。當美團坐擁更大市場份額，既可吸引更多「跑腿」效勞，抑制對手擴張；亦可望增強美團對食肆的佣金叫價能力，以及招攬更多食肆合作夥伴，提高食肆營銷服務的收入貢獻。

雖然通脹及人手短缺會推高送餐成本，但客戶密度會持續提高，而美團亦可運用大數據，更妥善為速遞員規劃路線，以及按距離及人手等因素給用戶差異收費。

阿里集資傳縮至780億

中金還唱好美團的「到店、酒店及旅遊」業務，可捕捉服務於內地消費開支比重逐漸提升的機遇，為美團提供穩健現金流；而共享單車摩拜等新業務之毛利亦將有顯著改進，主要是經營效益提高及投資上的節制。

另邊廂，內媒引述消息報道，阿里來港第二上市的集資規模只有100億美元（約780億港元），比之前市傳的200億美元「縮水」一半。