生科公司轉軚 傾向來港掛牌
香港交易所（00388）去年進行上市改革，允許沒有收入的生物科技公司來港上市，現已成為全球第二大生物科技上市中心。夏爾巴投資創始人及管理合夥人蔡大慶個人認為，本港的制度非常明確及透明，而一級市場愈來愈了解生科公司的價值和估值，又透露不少投資的企業把本港視為首選上市地之一，「過去大家會考慮在美國上市，現在更傾向於在考慮來香港」。
中資估值勁縮三分之一
中國生物科技、新經濟企業的估值下調，蔡大慶解釋，在三至四年前，人民幣的流動性較充沛，企業融資容易，故估值比較高。隨着資管新規去年推出，人民幣流動性大幅度收緊，導致許多企業估值有所下降，又透露市場上部分企業的估值已大減三分之一，「現時情況已較平穩，但仍在期待中會出現明顯好轉」。
被問及改善資金流動性的契機，他指，「這個比較Tricky（棘手），實際上政府收緊資金是正確的，應該加強管理，但力度較強，「如採取的措施上有區別性的話會更好」。雖然海外資金一直進入中國市場，呈平穩上漲趨勢，惟人民幣基於政策因素而「降得比較多」，使企業原本可從人民幣及美元兩方面融資，現在更依賴美元融資。
至於生科企業的風險問題，蔡大慶稱，本港現時已上市的部分生物科技企業，「已走過第三期臨床實驗，產品亦已受到國家的監管及批准，但作為成熟的投資者，確實要認識到有很大的不確定性，並存有技術性風險」。