四月期指以29,817點結算，比三月結算28,720點高1,097點，雖未能突破三萬點關，但好友也可說大勝。如以三月期指上升計，是3.82%升幅，如以四月期指高位30,336點計，波幅5.63%。換作期權計價程式，即恒指引伸波幅推算上下限是13.2至19.4。
雖然很多人唱淡五月，但期權莊家對市況及大戶注碼相對掌握得準確。目前開出的引伸波幅維持在約15的低位，其實暫時不需要自己嚇自己，認為必然出現五窮六絕。
比較合理的判斷是，除非引伸波幅持續上升到超過19.4，否則五月的跌幅或波幅應不會與四月相差太遠，維持在1,100至1,600點之間。
期指轉倉期間，大手期權Put部署在28,000、29,000及29,200點，表示大戶較有把握五月可以見到29,000至29,200點的支持位，而28,000點距離結算價29,817點超過1,800點，估計跌穿機會不大，而上方29,817 + 1,097 = 30,914點，相信五月結算也很難見到。
期權活躍Call在30,200至30,800點，符合預測五月或可見30,200點，但升穿30,800點難度頗大。
五月預計走勢偏淡，要留意已經轉弱的股份：例如股價低於10天線、20天線又低於50天線的向淡排列。也要避開綜合分析員評級較低的股份，如此以技術趨勢及基礎因素評估，五月份宜避開以下股份：中電控股（00002）、中芯國際（00981）、民生銀行（01988）以及瑞聲科技（02018），要等五月尾才再評估抗跌力是否足夠。
當恒指出現較深跌幅，如接近28,600點，進取投資者可買入中國平安（02318）以及友邦保險（01299）。
期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）