內地PMI遜預期製造業未穩

中國四月份官方及財新製造業採購經理指數（PMI）均較市場預期遜色，分別按月回落0.4個百點至50.1，以及跌0.6個百分點至50.2，但仍雙雙企穩在50盛衰分界線之上，反映內地製造業擴張速度放緩。市場分析指，內地經濟回穩的持續性仍依賴政策措施，尤其是今年上半年。

三月製造業數據受季節性因素帶動而攀升，惟四月數據卻明顯衝高後回落。儘管國家統計局公布，四月製造業PMI為過去半年來次高水平，但生產指數及新訂單指數均按月下滑，反映生產及市場需求乏力。新出口訂單逆勢上漲至49.2，創去年八月之後新高，卻仍處於萎縮區域。

此外，財新製造業PMI與官方數據一致，不但新訂單增速放緩，新出口訂單更重返收縮區間。廠商稱，出口已受外需疲弱影響。廠商不願擴充庫存，成品庫存更連跌四個月。

財新首席經濟學家鍾正生認為，四月內地經濟仍展現出良好韌性，但經濟只算是弱企穩，談不上反彈，預計內地政策只會微調而非轉向。大華銀行亦指，為了看到今年經濟增長進一步穩定，內地財政及貨幣支持政策均具必要性。

不過，野村證券中國首席經濟學家陸挺則持審慎看法，更揚言經濟仍未見底，預期更重要數據包括工業生產及出口增長將再次回落。