國壽賺260億飆逾九成

受惠股票市場氣氛向好，國壽首季投資收益按年上漲38.21%，至389.4億元，年化總投資收益率則升2.79個百分點，至6.71%。天宸康合資產管理投資總監潘鐵珊預計，內地股市表現年內可望持續向好，並提振國壽投資表現。

側重保障型業務

至於作為壽險公司盈利指標的新業務價值，國壽該項目按年增長28.3%，期內保費收入增長11.88%，至2,723.53億元。保費結構方面，國壽側重發展保障型業務，首年期交保費於長期保險新單保費中佔比98.97%，按年增長12.23個百分點；而續期保費於總保費佔比亦升至65.5%。

耀才證券研究部總監植耀輝認為，國壽的新業務價值增長可觀，並指受惠去年基數較低，加上業務發展進取，對其全年新業務價值表現樂觀，並指整個內地壽險行業均趨向發展長期保障型產品。潘鐵珊亦預計，國壽全年新業務價值可望增長三成。

資本水平方面，國壽首季的綜合償付能力充足率按季增加12.02個百分點，至262.58%，反映其賠付能力有改善。

雖然該公司期內退保金按年大減82%至150.19億元，但提取保險責任準備金則大升1.71倍至1,762.32億元，手續費及佣金支出亦按年增近四成至258.06億元。

蟹貨多不利股價

國壽周四公布業績前，股價收跌1.58%，報21.7元。潘鐵珊相信，22至24元為該股的蟹貨區，短期內難以上破，投資者宜待回調至20元才入市，目標價先望22元。

植耀輝則認為，不論股價走勢及業務發展，單以一季業績難令市場對其恢復信心，料其股價難有大升幅，暫未宜入市增持。

整體而言，摩根士丹利展望，今年內地壽險企業的收入增長穩健，配合股市上揚及利率環境穩定，料可帶動首季盈利增長，其中新華保險（01336）可望增長34%，增幅僅次於國壽。

該行亦指出，受到去年低基數及市場對保險儲蓄的需求回升，內地保險銷情較去年強勁，預計大部分內地人壽保險企業的新業務價值均會錄得增長，給予行業「吸引」評級。