券商孖展總額限資本5倍 十月生效

控財務風險 過渡期半年

該會指出，券商應根據其資本規模來控制孖展總額，因為若經紀行未能妥善管理其孖展融資風險，高槓桿可能會為其帶來重大財務風險。在最惡劣的情況下，若孖展經紀行陷入流動資金緊絀的局面或面臨破產，其客戶的利益可能會受到威脅。

對於市場普遍希望過渡期有十二個月，但證監會維持六個月。該會解釋，原因是市場愈益波動，券商應在切實可行的範圍內，盡快執行有關孖展活動的最新規定。

另外，證監會又以「關聯證券抵押品組別」取代原先建議的「高度相互關連證券」一詞，意即兩項或以上證券由同一發行人或同一集團成員發行，或某一公司「出事」會受其牽連的某組證券，券商須控制該組證券抵押品的合計風險在與其財政能力相稱的水平。

張華峰：可接受 無礙市場

立法會議員張華峰認為，本地經紀行一向非常重視風險管理，「只不過最近有啲新嘅證券行做得過分咗啫」，現時將孖展總額設於其資本五倍是可接受，反映證監會有聆聽市場意見。雖然過渡期有一年會更好，但六個月尚算有足夠時間讓券商降低某些「股仔」的孖展風險，或者增加其資本額，「如果你孖展超過上限都代表你有生意做啦」，預期不會引起市場恐慌。

耀才證券行政總裁許繹彬認為，雖然還有個別券商的孖展風險偏高，但現時市況良好，「算係有條路畀佢哋行」。經歷過早年細價股股災之後，業界大致上已不會再批出四至六線股份的孖展，因此預期證監會今次收緊孖展對大市的影響不大。