君實生物（01877）公布一八年度業績，依然處於虧損狀態，淨虧損7.16億元（人民幣‧下同），其中研發投入5.38億元，因特瑞普利上市增加銷售費用2,000萬元。
跟蹤截至今年三月一日數據，特瑞普利單抗中位數生存期為23.18個月，屬於現有上市產品中最高。我們預計，此款產品未來也會相應國家號召進入醫保。由於其價格已經是默沙東的Keytruda的三分之一，未來再大幅下調價格的空間不大。
由於本期公司尚未公布任何相關數據，等待第一季度財報更多數據披露，我們預計一九年公司PD-1產品銷售能突破5億元大關，成為公司的重磅炸彈。
君實在產能和商業化方面有較大提升，公司在上海臨港基地的3萬升新產能，今年中建設完成。整體公司員工數擴充至700人，同時為配合產品銷售，公司營銷團隊增至240人，大部分來自羅氏、AZ和拜耳等腫瘤部。
展望未來，除了特瑞普利單抗，其他在研品種重點關注：包括UBP1211已完成III期入組工作，預計今年向中國國家藥品監督管理局（NMPA）申請新藥研究（NDA）批准；公司的JS002即將在下半年結束臨床II期，並進入臨床III期。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）