日企持七萬億現金 因何拒併購 ？

派息遠低過美中印公司

股神巴菲特曾經表示，「長期持有現金是世界上最差的投資。」因為持有現金所能獲得的利息回報，許多時候都會「跑輸通脹」。

不過，日本企業甚少投資其他公司，甚至是「投資自己」。美國企業二○一七年度的研發費用較十年前增加77%，日本企業僅增長17%。從研發費用佔收入的比率看，十年前美國企業的這項比率約為2.1%，日本為2.2%，現在美國企業的研發佔收入比率已增至2.7%，日本仍為2.2%。

此外，日本企業的平均派息率，亦低於美國、中國及印度的企業。日本傳媒將這種現象歸咎於上世紀九十年代日本經濟泡沫破裂後，企業長期受到過度債務困擾的經歷，這導致許多日本企業產生根深蒂固的「求穩意識」。

高管曾經歷「迷失十年」

更重要是日本企業目前的管理層，基本上都經歷過「迷失的十年」。據統計，當地企業的社長平均年齡為59.7歲，其中上市公司社長的平均年齡為58.9歲，意味着他們大多經歷過公司受債務困擾、經營陷入困難的時期，導致企業管理層對所有會令公司債務增加的舉動異常忌憚。

不過，近年有個別公司能夠擺脫陰霾，並放眼海外尋找投資機會。例如武田製藥收購愛爾蘭藥廠Shire等。