道指早段急漲279點

市場衰退憂慮紓緩

面對三個月和十年期美債孳息曲線「倒掛」，券商Canaccord Genuity策略員Tony Dwyer認為投資者毋須急於沽貨，指出歷史經驗來看，孳息曲線「倒掛」更多是個買入信號，多於轉為防守的信號。

Dwyer總結過去七次經濟周期，指出自最初出現「倒掛」到周期見頂，標指期間升幅中位數為21%，而自最初「倒掛」到衰退發生，相距時間中位數為19個月。故此，他認為投資者應待信貸市場出現更多問題後，才轉為防守。

Bespoke聯席創辦人希基亦認為，投資者毋須因為孳息曲線倒掛而恐慌。該公司統計之前六次孳息曲線「倒掛」後的標指表現，指出「倒掛」出現後一個月，標指在其中五次錄得上升，平均升幅1.74%；「倒掛」出現後六個月，標指錄得上升的機會雖然只有一半，但平均升6.75%。單看過去四次「倒掛」出現後一年，標指全部錄得上升，而且升幅最少9%。

希基認為，市場需要關注的是「倒掛」趨勢是否持續，而且若有更多企業就盈利前景發出警告，亦值得憂慮。

不過，摩根士丹利美股策略員威爾遜認為，美債出現孳息曲線「倒掛」是利淡信號，投資者應採取防守性投資策略。他指出，量化緊縮結束之後就會迎來減息，而減息不僅是鼓勵投資者增持風險資產，亦是增長放慢的信號，建議投資者買入公用和必需品股，同時避免非必需消費品和科技股。

美新屋動工量大跌

數據方面，美國二月新屋動工按月大跌8.7%，至以年率計116.2萬間，跌幅為八個月來最大，並遠超過市場預期的跌1.6%；期內建築批核按月跌1.6%，至以年率計129.6萬間，跌幅亦大過市場預期的0.9%。

美國一月標普/Case-Shiller樓價指數顯示，當地廿大城市樓價按年升3.6%，增幅為一二年底以來最慢，並連續十個月減速。美國三月消費信心指數美國三月份消費者信心指數意外地由前一個月的131.4點，跌至124.1點。