點股後市：中海宏洋有望突圍
內房板塊近期轉強，龍頭股率先突破，中小型內房應有追落後動力。有別去年，今年的政策風險低，因房地產是穩經濟的關鍵，故無論是貨幣政策或限購限貸等措施都會轉向彈性，這對三、四線城市的去貨特別有利，中國海外宏洋（00081）可成主要受惠者。
中海宏洋早前發盈喜，料去年盈利增85%至23億元，主要是年內銷售物業所確認之收入及物業毛利率有所上升所致。中海宏洋是小型內房商，土地儲備為2,100萬平方米，主要覆蓋內地三、四線城市。去年以2供1集資46億元，財務資源強健，有利發展業務及增加土儲。
集團即將公布業績，留意管理層新定的合約銷售目標，預期有10至20%的增長。此外，中海宏洋的毛利率也見改善，主要是來自母公司中國海外（00688）項目的毛利較高，至於未來毛利率趨勢，可注意公司給出的指引。
深得母公司支持
過去，中海宏洋不屬爆發力強的內房股，主要仍是其低毛利率所拖累。然而，今年內房政策環境平穩，落後的內房股有望突圍，加上有母公司中海的支持，無論是土儲的併購及項目盈利率等，都會更有保證。
現價市盈率不足5倍，較資產淨值折讓五成，估值吸引，建議可於3.28元吸納，目標價3.9元，穿3元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）