騰訊純利料僅增17％

本報統計顯示，去年十一月十五日（騰訊公布去年首三季業績後翌日）至上周五為止，「北水」整體而言只是「彈出彈入」，累計透過港股通淨沽出騰訊約6.93億元。

券商高盛早前已將騰訊一八、一九及二○年的non-GAAP純利預測分別下調3%、17%及12%，主要是遊戲收入前景轉弱，以及毛利率較低的業務佔收入比重增加，旗下投資收益亦不如以往樂觀。該行估計，騰訊手遊收入去年第四季按年僅增長8%，今年全年僅增15%，均較一七年顯著放緩。

基金：現非做淡時機

事實上，內地去年十二月重新審批網絡遊戲以來，騰訊累計近十隻遊戲獲批，可惜未包括已推出的《絕地求生》及《怪物獵人︰世界》。外電報道，該公司遊戲之下載量二月份按月跌9%，主要遊戲之收入除《QQ飛車》外普遍按月下跌。

中環資產投資行政總裁譚新強稱，今年內地批准的遊戲數目若有前年一半已不錯，但「騰訊重要嘅遊戲至今好似無一個獲批，如果賺錢潛力高嗰批過多一、兩季仲未獲批，可能會再次推低騰訊嘅估值。」他直言，單從科技股來說，現時他偏好微軟、亞馬遜及Salesforce等擅長於服務企業的美國雲端服務商，多過騰訊等中資網企。

市場關注視訊平台抖音等分薄用戶使用騰訊產品的使用時間。他分析，騰訊產品具優勢，綁上支付等功能的微信於內地居民生活中的地位，可見將來難被抖音等取代。不過，該公司要盡快擺脫對遊戲的依賴，透過其他方法補貼支付及雲服務發展。

他相信，廣告會是騰訊業績的亮點，以其產品的流量可望搶佔更大市場份額。「弊在佢以前為求唔影響用戶體驗，一直唔大力推廣告，到依家想谷又撞正經濟唔好。」儘管內地雲服務市場只是起步階段，可惜騰訊的基因並非面對企業，偏偏企業雲才賺錢，因此騰訊雲服務增長再快，賺錢能力存疑，更何況收入佔比依然太低。

西澤投資主席劉央看好騰訊股價會見1,000港元，較上周五收市價有178%上升空間。譚新強指：「我唔會依家去Short（沽空）騰訊」，美國科網股近期反彈，現時外資對人民幣資產需求轉強，連同中央出招保持內地經濟穩定，港股不難再上，「無理由騰訊冧個市會上，所以我暫時對騰訊唔會好悲觀。」

子企本周輪流放榜

此外，騰訊旗下閱文集團（00772）今日公布全年業績，去年底在美國上市的騰訊音樂（TME）則於香港時間周三清晨首度「放榜」。市場預期閱文及騰訊音樂去年股東應佔盈利分別為7.9億及41.14億元，按年分別增長42.05%及210.25%。市場焦點勢放在兩家公司的付費用戶比率及人均消費上。