恒指一月三日最低為24,897點，用了不足兩個月時間，最後成功重上了250天線，並去到逾半年高位28,800點。這一段升浪到目前為止是升了15%，以港股這類大上大落型股市，並不算瘋癲，圖表上看甚至可說是有序而行。
淡友在這一浪鎩羽而歸，實在是非戰之罪，而是好友表現克制，營造了愈墮落愈快樂的市場心態。反之，淡友可能是因為去年如入無人之境，這個月表現得太急功近利，各自為政，所以做不到空軍應有的氣勢。
指數形成了一浪高於一浪的格局，且每星期高位只比上星期高200點，跟過往一升就爆上不同。這種走勢好易造成錯覺認為指數升得有理，再升也理所當然，好倉實食冇黐牙。
任何股市都有其宿命，每每稍為掉以輕心，以為一切都會按部就班，隨時會被挾返轉頭。現時兩會政策和中美貿易戰已由去年的負面變成今年的正面刺激，但同一因素及同一班投資者，下一步又可能變臉。
不是說兩會會忽然大幅收緊銀根，也不是代表中美貿易談判會反枱收場，但一句「好消息出貨」已足夠令指數由高位回落，這點在29,000點關前不得不防。
過去十年，兩會召開前在政策題材的釋放下，A股基本上例升，今年更是提早消化之餘，更憂慮的是希望愈大失望愈大。市場對兩會時將會提出的財政和幣策似乎是要求過高了，有人提出了擴大下鄉政策，有說要加大減稅降費力度，有預期連環降存準之餘也要降息。
市場對利好政策要求多多，同時又不能說是變相量寬，更加不可令人民幣下跌，試問天下間哪有這樣一石多鳥又兩全其美的政策？
筆者對後市判斷維持一致，本周恒指或再升多百零點，但預料在28,800至29,000點會呈拉鋸，看似是為兩會再升多一口作準備，實情可能是本次升浪的浪頂，兩會後或下試27,600至27,800點。
這個預期可能是筆者居安思危，或是杞人憂天，但作好準備，都總好過金管局總裁經常掛在口邊的例牌話：「外圍好多不明朗因素，股市預期會波動。」
中國銀河國際證券業務發展董事 羅尚沛（作者為註冊持牌人士）