二線地產股大折讓關高管事？

有基金界人士稱，二線地產股的折讓，未必與資產質素有關，反而「管理層折讓」是影響股價關鍵。

該名基金界人士指，近期十年期美國國庫券孳息率降至2.6至2.7厘的水平，加上聯儲局對今年息口展望更傾向鴿派立場，令一眾對息口敏感的地產股顯著彈升，地產股股價較資產淨值折讓由過往平均53%降至約41%，是一個很大幅度的收窄。

惟部分地產股如金朝陽（00878）、香港興業（00480）、鷹君集團（00041）的股價折讓卻依然高出同類平均數，分別介乎六成至八成折讓。

這些公司不少都有穩定的收租物業，但卻未能吸引投資者追捧，主要原因有可能與這些地產公司的管理作風有關。即所謂的「管理層折讓」，而且投資者對二線地產股管理層的信心亦不如一線地產股，故股價較資產淨值的折讓更大。

上市利融資 未必私有化

證券分析員譚朗蔚稱，若一、二線地產股的折讓差距過大並且持續的話，不排除下一輪二線地產股會出現追落後的可能。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，縱然股價折讓大，很多地產家族未必一定要私有化，反而希望保持公司的上市地位，因為上市公司透明度較高，融資較容易，利息成本也相對低。

他認為，公司亦可透過業務重組、資產重組、分拆上市等伎倆來提升股價或資產價值。而小投資者反而要留意，如果上市公司大幅減持資產，其後股價較剩餘資產值折讓仍大的話，那些公司便有可能會被大股東提出私有化。