騰訊唔怕摑照升$15.8

騰訊最新季績遠超預期，帶動股價昨日一洗頹風，勁升15.8元或5.8%，收報288元，市值單日更漲逾1,500億元。不過，騰訊季績優之餘，昨日至少有8家券商調低其目標價，減幅最多逾一成，而「大淡友」德銀僅睇337元，市場關注其新遊戲何時可獲重新審批。

騰訊周三公布第三季純利按年增長約三成至233.33億元人民幣。在季績帶動下，騰訊昨日即高開逾4%，其後尾市發力再上，以接近全日高位收市。騰訊在美預託證券（ADR）股價周四早段見286.69元，較港收市微跌1.31元。

另邊廂，「北水」亦力撐騰訊，昨日透過港股通淨買入逾2.95億元。此外，騰訊昨日沽空金額7.91億元，沽空比率略高於6%。

新遊戲變現能力成疑

據本報統計顯示，昨日約有16間券商就騰訊季度業績發表報告，儘管沒有一間券商給予騰訊「沽售」投資評級，但亦非一面倒看好其前景。有多家大行關注騰訊新遊戲的審批時間表。當中，摩根大通不但以此理由大削其目標價13.75%，更將騰訊從首選名單中剔除。至於德銀雖然輕微調高騰訊目標價至337元，但對其前景看法仍然是大行中「最熊」。

摩根大通在報告解釋，新遊戲審批進度是騰訊明年遊戲業務收入的重要因素，惟公司始終無透露更多詳情，現時內地對遊戲行業的要求已上升至社會責任方面，停止遊戲批審一事明顯較該行預期中嚴重，亦導致騰訊新遊戲變現能力進一步成疑。

此外，騰訊投資「工業互聯網」業務亦增加盈利下行風險，因此下調其一九年及二○年每股盈利預測11%及9%，目標價由400元調低至345元。

廣告收入增長或放緩

交銀國際同樣認為騰訊遊戲業務將持續受壓，預期第四季手遊收入僅按季升2%，個人電腦（PC）遊戲收入更料會無增長，因此下調騰訊未來兩年收入預測1至3%，並調低其目標價逾10%至366元。

易方資本高級分析師關博文表示，騰訊企圖轉型至非靠遊戲收入驅動的公司，雖然季內廣告收入按年增長約47%，但其業務目前仍難令人信服可成該公司未來新增長引擎，惟在宏觀環境下行底下，不排除明年廣告收入增長將會放緩。

另方面，凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬稱，內地未有迹象會重啟遊戲審批，騰訊第四季收入能否持續增長仍成疑問，雖說騰訊開拓新業務如發展工業互聯網前景是理想，惟前期投資及部署都難以產生利潤。短期而言亦難抵銷遊戲收入放緩的負面影響。在現時市況下，騰訊短線宜炒波幅為佳，短期股價料徘徊於260至300元。