過去一周美股引領全球跌市，A股更是暴跌，上證50跌6.24%、滬深300跌7.8%、滬綜指跌7.6%、深成指跌10.03%、中小板綜指跌10.35%、創業板綜指跌11.05%，而且滬深兩市均見資金淨流出。
面對暴跌，中國管理層積極行動，包括節後開盤前大力度降準、中證監罕見暫停一周新股發審、深圳市政府出台數百億級別股權質押風險化解基金、國常會提高出口退稅率、中財委會議提高防災項目建設力度以及落實川藏鐵路項目、推出滬倫通等。財政部長也表示，將進一步減稅降費。
短短一周，內地已在公共財政支出、稅費政策、貨幣政策、金融風險處置、新股政策、引入外國長期資金等方面全面出擊。
其中，股權質押風險處置是最關鍵。今年以來，A股中小市值股票跌幅遠大於大市，常見閃崩。其背後原因，多數為股權質押爆倉導致平倉、控制權變更等一系列風險。
在去槓桿背景下，P2P行業擠兌危機和股權質押危機，是資本市場最大的兩大金融風險。因此，該政策出台有望顯著改善中小市值股票面臨的風險。中證監暫停IPO，開通滬倫通，在整體估值偏低下，將有望引入更多海外長期資金，A股市場供需將得到改善。
綜上可見，股市跌創新低後，政策底已非常明確。雖然宏觀經濟仍有慣性下行壓力，但在政策對沖下，企穩可期。
熊市心態短期不會改變，低估值、績優以及大市值行業仍是主流配置。此外，可選消費及原材料等板塊；新能源汽車銷量繼續超出預期，可重點關注。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）