儘管美國聯儲局過去已累積加了六次息,但於一七年初至今年二月期間,美元基本上仍一直在跌。
加息雖利好美元,縱使加了六次息,聯邦儲備基金利率仍然只有1.75厘水平,並非太吸引,所以不足以為美元帶來支持。相反,龐大的美國貿易赤字,導致大量資金從美國流走,更是驅使過去美元下跌的主因。
隨着美國總統特朗普政府下決心要改善美國的貿易不平衡,料往後將成為強美元的主因。假使一旦美國與歐盟或中國爆發貿戰,大家可想像全球貿易將會放慢,原先存在龐大貿赤的美國,在全球貿易放慢下,反可有助其縮減貿赤。
相反,中國或歐盟向來存在龐大貿易盈餘,當全球貿易放慢,反會削減其盈餘。當資金因貿易放慢而減少從美國流走,亦因貿易放慢而使中國及歐盟賺取外匯的能力減退,這轉變將利美元變強。就算不爆貿易戰,只要各國在美國威逼下接受美國的貿易條款,使美國貿赤縮減,美元同具偏強能力,美匯指數91水平將成短期強大支持。
恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培