香港交易所（00388）公布了新興及創新產業公司上市制度的諮詢總結，允許雙重股權結構公司、尚未有盈利的生物科技公司，以及海外上市的創新產業公司赴港上市。上市新規於四月三十日實施，並開始接納上市申請。
這將是繼廿五年前H股來港上市後，香港上市規則的里程碑，對香港資本市場的影響深遠。
首先，很多科技公司在創業初期，為了高速發展企業，必須要引入外部資本，而作為創始人和創始團隊有可能會失去控制權。所以，在初創公司中，為保障創始團隊的決策權，採用同股不同權的結構其實非常普遍。由於原來的上市規則限制這類公司來港上市，通過這次改革就掃清了障礙。
其次，很多生物醫藥公司，在臨床實驗前需要大量投資，但沒有很明顯收入，惟一旦成功投產後利潤率極高，上市的需求就減少了。而這次對這類公司上市的支持，正好可在他們高速發展且急需資金的階段介入，當他們成功後，投資者可獲利，是典型的雙贏。隨着中國人口高齡化，這類型的公司實際是有很長的生命力。
第三，就是一些已經在海外或者內地上市的科技創新公司，在新規下可來香港第二上市。筆者覺得這對很多已在美國上市的內地背景的科技公司會有很大吸引力，因為很多去美國上市的科技公司，由於海外投資者對他們的業務模式和特點不了解，普遍給予的估值很低，但若要放棄再來香港上市，代價又極大。
這個新規正好解決了他們面臨的問題。與此同時，內地很多在新三板上市的公司也同樣有機會來香港上市，這大大豐富了香港資本市場的結構。
筆者認為，這次港交所上市新規會大大提高香港資本市場對新經濟公司的吸引力，長期改變香港資本市場的結構，形成了真正意義的雙贏。
富途證券國際（香港）行政總裁（作者為註冊持牌人士）
作者：鄔必偉