五月港股基金忍手

港股年初時氣勢如虹，一月廿九日恒指曾漲至33,484點，較去年底累積上漲3,564點，可惜之後受到美國十年期債息抽高、中國與美國爆發貿易戰、港匯走弱加劇資金流走及港息上揚預期等不利因素拖累反覆回落。按本周一恒指收報30,808點計算，年初至今累積漲幅顯著縮窄至889點。

港股美國預託證券（ADR）周二早段普遍偏軟，滙豐控股（00005）報78.55元，較假期前香港收市低0.15元；騰訊控股（00700）報383.12元，低7.88元，加上中資金融股普遍下跌，按比例相當於恒指下跌420點。

智德慎防中美關係逆轉

惠理基金前投資董事、智德資產管理（香港）首席執行官王焱東直言，五、六月份市場對企業基本因素的關注度通常較低，以致宏觀經濟等噪音容易被放大，相信要到七、八月才會改變。現階段最關注的風險始終是中美貿易關係緊張，惟結果不一定全部負面，而且美國總統特朗普上台之後，不難看到他開天索價去增加談判籌碼，然後慢慢放鬆。

智德王焱東料今年恒指僅漲一成。	霸菱方偉昌表示，現時仍是買入優質股的良機。	瑞銀施斌指，中資股有望錄得雙位數回報。

下半年料衝34000點

他又指，不排除美國債息年內會漲至3.4厘到3.5厘，難免會壓抑股票估值，特別是去年漲勢凌厲的新經濟股，直言去年推動港股爆升的「估值重估」因素已成過去，因此調低今年恒指漲幅預測，由原來20%調低到10至15%。

交銀國際洪灝料公用股及保健股表現較佳。	過去20年恒指五月份表現	恒指年內升889點

不過，王焱東對上市公司中期業績依然樂觀，認為可以緩衝利率上揚的影響，預期下半年恒指續有機會衝上33,000至34,000點。若按六至十二個月持貨期來看，近期調整屬入市良機，看好受中美貿易糾紛及息口上漲影響較低的醫藥股與消費股，同時繼續看好內房股及科技股。由於下半年會有較多新手機推出，手機設備股同樣值得留意。

霸菱資金不會大舉撤港

霸菱香港中國股票投資董事方偉昌認為，五月份港股走勢會較為牛皮，惟二、三月份下跌屬健康調整，現時依然是買入優質股的良機。他又說，A股納入MSCI指數及內地新經濟企業來港上市，有機會令大市重拾漲勢。

他看好受惠息口上升的金融股，以及不受中美貿易糾紛影響的消費股，又相信中興通訊（00763）及華為事件不會影響中國科技發展，網企增長前景依然明顯，惟蘋果公司（Apple Inc.）概念股還要觀望新產品的銷情。

方偉昌續表示，十年期美國債息上揚會削弱債券的吸引力，資金一樣有機會流入股市，又認為資金不會大舉從香港流走，令港息升幅有限，而美元匯價漲勢暫時應該止步，通脹及息口環境繼續利好股票。

他又表示，觀乎企業盈利今年依然可望錄得不俗增長，中國股票估值依然較歐洲及美國便宜，中國亦積極推行供給側等改革，去年推動港股上揚的因素並未消失。

瑞銀上市新規利中資股

瑞銀資產管理中國股票主管施斌繼續看好H股前景，理由是目前估值較低，預期香港交易所（00388）容許「同股不同權」的公司上市，將吸引更多內地企業來港掛牌，令中資股於可預見的將來更具吸引力，有望錄得雙位數回報。

對於近期資訊科技股出現較大波動，施斌認為原因是該板塊去年表現強勁，令市場不斷調高騰訊等的盈利預測，導致市場不再感興奮，但預期增長空間仍會擴大，直言不影響對內地科技股的長遠正面看法，因其於中國與海外均擁有領導地位，因此會在近日股價轉弱時增持。

交銀國際公用股料跑贏大市

交銀國際董事總經理洪灝認為，內地股市疲弱、中美貿易摩擦的重大不確定性，以及去年的強勢股淪為弱勢股的情況將延續下，均利淡港股本月走勢，直言「買市場指數已經好難賺錢」，惟公用股、醫療保健及消費股今年表現會優於大市，即使向下均較為「襟跌」。