對沖國度:A股節奏難跟 困擾港股

過去三年,自己兩度把握機會在港股中賺大錢,對於這個主場當然有感情。不過,投資要以理性行事,維持近期的判斷,港股吸引力相對其他市場低,難得反彈,便趁機套現,繼續轉移戰線的工作。

暫時北水已不可恃,而昨日的反攻,反而令自己感受到A股化的困擾。主力挾高一堆中資金融股,期指淡倉就痛不欲生,可是這種A股的節奏,實在相當之難跟。勝算不高,便無謂捨易取難,勉強自己去作戰。

投資比較容易的方法,是長坐一批價值創造的公司,香港的選擇原本已經比較少,而近日的發展,展示出中國核心技術落後的毛病,間接會令範圍進一步縮窄。

沒有把握公司會愈做愈好的話,便只會一味短炒,走出走入。雖然自己也有投機活動,但不能和長線核心組合部分混淆,認定港股機會較次,就要將比例向下調節到合適水平。

抽調資金轉戰外圍

近期的策略修正,是因為去年中開始將港股比例推高,而在通脹預期升溫的環境中,日本及歐洲看來是更加合適的選擇。如果和港股最高位比,現時減倉看來的確痛苦,不過拉長一點,以上年第二季作起點計數的話,賺頭蝕尾依然算可以。

並非減到一股都無,正如之前自己也一路堅持有些美股、歐股及日股一樣,組合平衡心理壓力會較細,偶然側重一兩點攻擊,則是希望穩中求勝,爭取回報的手法。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)(本欄每周逢一、三、五刊出)