金管6月勢再撐港元

香港為何採用聯繫匯率？

聯繫匯率至今實行接近三十五年，由於香港是一個細小，而且開放經濟體，較容易受到外圍因素影響，加上環球貿易與金融交易主要以美元定價及結算，香港與美元掛鈎可減少投資者外匯兌換及風險管理成本。

香港應否取消聯繫匯率，當中有何利弊？

近年香港面對資金大進大出，以及港元匯價下跌，市場籲檢討聯繫匯率的聲音日漸增加，爭議之聲此起彼落。

可避免匯率波動風險

有銀行界人士指出，若然香港改為浮動匯率制度，雖然可以重拾制訂港元利率的自主性，香港政府亦可以訂立貨幣政策，以控制通脹的水平。

不過，投資者、企業和市民就需要承擔港元匯率大上大落的風險，認為以香港目前經濟結構來看，採用聯繫匯率會較適合。

港元匯價近來為何不斷跌？

恒生銀行（00011）首席經濟師薛俊昇指出，二○○九年美國實施量化寬鬆政策（QE）以來，大量資金進入香港炒股及炒樓，過去十年流入香港的資金超過1萬億港元。

不過，近年美國逐步退市，並於二○一五年開始加息，至今加息多達六次，惟香港息口沒有立即跟隨，投資者於是沽出港元，將資金投資於比較高息的美元，令港元匯價持續下跌。

港元會否跌穿7.85，瀉至無底深淵？

根據聯繫匯率機制，當資金流出港元時，香港金管局承諾動用外匯儲備，以7.85向銀行買入港元（俗稱入市），保證港匯不會跌穿7.85水平，即是「弱方兌換保證」，最終會令到香港的港元減少，屆時利率就會上升，吸引資金重新流入香港，使港元匯價轉強，避免港元匯價無止境下跌。

市場預計金管局何時再需入市？

金管局在四月十二日起，13度出手入市，合共買入513億港元，每宗交易規模由約8億至100億港元不等，銀行體系總結餘（即是銀行用以應付日常結算的資金）於一個星期內，縮減近30%至1,285億港元。

隨着臨近月底及新股集資潮，市場對港元需求上升，港元匯率近日回升。不過，上海商業銀行研究部主管林俊泓預期，新股集資潮過後，港元匯價將會下跌，金管局在六月會再度出手入市「托港元」，令銀行體系結餘再收縮。

金管局有多少外匯儲備可以入市撐港元？

金管局管理着等值4.19萬億港元外匯儲備，可以捍衞匯率制度，當中包括等值1.83萬億港元的美元資產，支持港元貨幣，另有高達2.35萬億港元的其他投資資產，如香港政府的財政儲備等，可隨時動用以穩定港元匯價。

入市對小市民有何影響？

金管局入市買港元，會令香港銀行的港元資金減少，增加香港加息壓力。

林俊泓表示，預期香港銀行最快在今年九月，就會調高最優惠利率（P），將直接影響市民樓宇按揭供款，到時無論樓市或股市將見明顯波動，市場需要做好準備。

「大鱷」是否又殺入香港？

「大鱷」是市場形容一班資金較雄厚的投資者，較為人熟悉的有國際大鱷索羅斯，他曾於九七年開始狙擊港元。

未見大規模沽空活動

金融管理局總裁陳德霖周二於《匯思》指，今次港匯轉弱並非受大鱷狙擊，主要是由港元及美元利息不同的交易帶動，無迹象顯示有人大規模沽空或衝擊港元，現時金管局買入港元，是聯繫匯率制度正常運作，並非抵抗大鱷的「保衞戰」。