港債務風險危絕全球

中港銀行體系風險響起「紅色」警報，國際清算銀行（BIS）於最新的季報中直接點名，中國及香港為最有機會出現銀行體系風險的地區之一，不論於債務及供款佔入息比率中，均達警戒水平，尤其是香港發展商的債務佔本地生產總值（GDP）高達三成。不過，金融管理局回應指，香港的金融活動頻繁，情況難與其地經濟體比較。

香港整體債務水平成國際焦點，根據BIS報告，二○一六年香港貸款佔GDP比例與長期趨勢偏離，其差距指標高達30.7，顯著高於9的警戒線。其中，香港銀行貸款予發展商的規模，已相等於個人按揭總額。根據經驗，發展商貸款總額高企和上升，意味着樓價難以持續高企，更會為銀行業帶來壓力。

BIS指出，香港地產發展商的股東回報率在一六年已跌至約6%，儘管發展商債務佔GDP水平回落至約30%，惟於全球26個地方之中仍位列榜首，主要受香港樓價升勢影響。

金融管理局發言人回應指，BIS列明該報告中的計算方法受到限制，包括沒有將推行宏觀審慎措施帶來的緩衝考慮在內，尤其香港為國際金融中心，跨境貿易及金融活動廣泛，相較其他經濟體，需要較大資金流及槓桿作境外金融活動，情況與其他地區有別。

宏觀而言，BIS認為亞洲區地產發展商基本面惡化程度令人憂慮，擔心當樓價下跌及市場利率上升時，發展商更易遭受衝擊。由於大部分發展商的債務來自銀行，並以浮息為貸款利率基礎，一旦利率上行，將推高發展商債務成本，而未來環球「收水」或令發展商要減價賣樓，推低樓價。

大新銀行（02356）經濟師溫嘉煒表示，從BIS報告可見，香港發展商債務佔GDP比率已於一四年觸頂回落，認為可歸因於發展商透過發債融資，預料有關比例未來仍會處於高水平，不過，即使香港加息推高發展商利息成本，由於預期加息步伐不會過急，發展商償還貸款能力不輕易受影響。

恒生銀行（00011）首席經濟師薛俊昇認為，報告中的數據僅為評定香港經濟及金融穩定性的其中一項指標，坦言「需要夾好多嘢一齊睇」，目前不見得有巨大潛在風險會令香港經濟面臨逆轉。

他又指，據金融管理局數據，至去年十二月底，建造業及物業發展與投資的貸款達1.47萬億元，佔在香港使用貸款約22%，認為相關比率與十年前相差不大。