聯儲局主席鮑威爾在周二美國國會財務委員會上重申，聯儲局會採用「循序漸進」的加息方向。由於鮑威爾同時表示該局會致力防止經濟過熱，又謂對近期美國長債息的上升不擔心會影響經濟等，令市場相信鮑威爾的貨幣政策會較耶倫更傾向加息。
他的言論使美國兩年期債息攀至2.282厘這自○八年九月以來新高，相對現仍處於-0.503厘的歐元區兩年期債息，美債的吸引力明顯要高。面對如此吸引的債息差距，為何歐洲投資者不把大量資金轉投向美債導致歐元大跌？
這當中的重點，在於對沖成本上。對於股票投資者，由於股票的上落相對大，當投資海外股票他們甚少做貨幣上的對沖。不過，對債券投資者而言，由於所賺的利潤不高，他們通常會做足外匯對沖。
然而，面對美元下跌風險增加，外電指現時美元的對沖成本是自一九九○年有紀錄以來最貴，故當扣除相關成本，歐洲債券投資者根本沒太多利潤可言。這解釋了就是美債息高企，歐元也只作有限度回落的主因。歐元後向看周日意大利大選結果，歐元首個較大支持於1.20水平。
恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培